报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面 供给端上周供应量9万吨环比增2.27% 需求端上周需求8.2万吨环比增3.80% 库存方面社会库存54.1万吨环比减0.36% 样本企业库存173500吨环比减0.91% 主要港口库存11.9万吨环比增1.71% 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3254元/吨 丰水期成本支撑走弱 预计工业硅2511在8355 - 8635区间震荡 [6] - 多晶硅方面 供给端上周产量31000吨环比增6.52% 9月排产12.67万吨较上月环比减3.79% 需求端硅片、电池片、组件生产有不同程度变化 成本端N型料行业平均成本35570元/吨 生产利润12430元/吨 预计多晶硅2511在51200 - 53370区间震荡 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面 供给上周供应量9万吨环比增2.27% 需求上周需求8.2万吨环比增3.80% 硅库存21.3万吨处低位 有机硅库存73200吨处高位 生产利润105元/吨 综合开工率70.59%环比持平 铝合金锭库存5.46万吨处高位 进口亏损162元/吨 再生铝开工率53.5%环比增0.94% 新疆地区样本通氧553生产亏损3254元/吨 丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差 09月01日 华东不通氧现货价8950元/吨 11合约基差455元/吨 现货升水期货 偏多 [6] - 库存 社会库存54.1万吨环比减0.36% 样本企业库存173500吨环比减0.91% 主要港口库存11.9万吨环比增1.71% 偏空 [6] - 盘面 MA20向上 11合约期价收于MA20下方 中性 [6] - 主力持仓 主力持仓净空 空增 偏空 [6] - 预期 供给端排产增加 处历史平均水平附近 需求复苏低位 成本支撑上升 工业硅2511在8355 - 8635区间震荡 [6] 多晶硅 - 基本面 供给上周产量31000吨环比增6.52% 9月排产12.67万吨较上月环比减3.79% 需求端硅片、电池片、组件生产有不同程度变化 成本端N型料行业平均成本35570元/吨 生产利润12430元/吨 [8][9] - 基差 09月01日 N型致密料48000元/吨 11合约基差 - 3285元/吨 现货贴水期货 偏空 [9] - 库存 周度库存21.3万吨环比减14.45% 处历史同期低位 中性 [9] - 盘面 MA20向上 11合约期价收于MA20上方 偏多 [9] - 主力持仓 主力持仓净多 多增 偏多 [9] - 预期 供给端排产短期减少 中期有望恢复 需求端总体持续恢复 成本支撑减弱 多晶硅2511在51200 - 53370区间震荡 [9] 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌 如01合约华东不通氧553硅涨1.08% 02合约涨1.25%等 [15] - 库存方面 周度社会库存54.1万吨环比减0.37% 周度样本企业库存173500吨环比减0.91% 周度主要港口库存11.9万吨环比增1.71%等 [15] - 产量方面 周度样本企业产量40340吨环比增5.51% 周度四川样本产量2135吨环比增6.22% 周度新疆样本产量30320吨环比增6.99%等 [15] - 基差等数据有相应变化 [15] 多晶硅行情概览 - 硅片价格日度各规格硅片价格多持平 利润方面182mm、210mm硅片利润持平 成本方面电池片中硅片成本持平 [17] - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌 如06合约涨3.46% 07合约涨3.34%等 [17] - 库存方面 周度硅片库存26.5GW环比减22.06% 光伏电池外销厂周度库存7.81GW环比增11.10% 组件国内库存24.76GW环比减51.73% 组件欧洲库存29.8GW环比减2.30% [17] - 产量方面 周度硅片产量12.9GW环比增5.74% 光伏电池月度产量58.19GW环比增0.21% 组件月度产量49.2GW环比增4.46% [17] - 基差等数据有相应变化 [17] 工业硅下游相关情况 有机硅 - DMC价格和生产走势 DMC日度产能利用率有不同年份对比走势 DMC价格有不同年份走势 周度产量有不同年份走势 利润成本有不同年份走势 [41] - 下游价格走势 107胶、硅油、生胶、D4等均价有不同年份走势 [43] - 进出口及库存走势 DMC月度出口量、进口量有不同年份走势 库存有不同年份走势 [47] 铝合金 - 价格及供给态势 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有不同年份走势 中国未锻压铝合金进出口态势有不同年份走势 SMM铝合金ADC12价格有不同年份走势 进口ADC12成本利润有不同年份走势 [50] - 库存及产量走势 原铝系、再生铝合金锭月度产量有不同年份走势 原生、再生铝合金周度开工率有不同年份走势 铝合金锭社会库存有不同年份走势 [53] - 需求（汽车及轮毂） 汽车月度产量、销量有不同年份走势 铝合金轮毂出口走势有不同年份走势 [54] 多晶硅 - 基本面走势 多晶硅行业成本、价格有不同年份走势 总库存有不同年份走势 月产量、月度需求、月度开工率有不同年份走势 [58] - 供需平衡表 7 - 12月2024年及1 - 7月2025年消费、出口、进口、供应、平衡数据有体现 [61] - 硅片走势 硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量有不同年份走势 单晶硅片、多晶硅片净出口走势有不同年份走势 [64] - 电池片走势 单晶P/N型电池片价格有不同年份走势 电池片排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、开工率有不同年份走势 电池片出口走势有不同年份走势 [67] - 光伏组件走势 组件价格有不同年份走势 国内、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、出口走势有不同年份走势 [70] - 光伏配件走势 光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃月度产量及出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口有不同年份走势 [73] - 组件成分成本利润走势（210mm） 双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本有不同年份走势 [75] - 光伏并网发电走势 全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量有不同年份走势 [77]