报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆/粕类受成本传导影响盘面反弹，但全球蛋白原料供应过剩，进口成本向上动能待考，建议在豆粕成本区间低位逢低试多 [3][5] - 油脂前期受商品情绪影响下跌，基本面支撑油脂中枢，棕榈油在特定条件下四季度或上涨，当前震荡偏强看待 [7][10] - 白糖国内供应增加且估值高，大方向看空，价格走势取决于外盘巴西生产情况 [12][13] - 棉花基本面有转好可能，盘面需消化抛压，短期棉价高位震荡 [15][16] - 鸡蛋供应端改善有限，需求端托底，需更多逼淘才有上涨动力，可反弹空近月和反套 [18][19] - 生猪供应偏弱但有潜在支撑，关注盘面低位反弹，观望为主，远月反套 [21][22] 各品种情况总结 大豆/粕类 - 周一美豆休市，巴西升贴水上调致进口成本上涨，国内豆粕盘面反弹，现货涨20元/吨，华东基差持平 [3] - 上周国内豆粕、大豆累库，折豆粕库存高位，下游库存天数升至8.87天，上周压榨243万吨，本周预计240万吨 [3] - 美豆产区9月初降雨预计中性略少，巴西升贴水反弹，USDA调低种植面积，美豆产量环比降108万吨 [3] - 大豆进口成本弱稳，国内豆粕9月或去库支撑榨利，后市关注美豆格局和巴西种植季交易，预计区间震荡 [5] 油脂 - 8月马来西亚棕榈油出口增加，产量前期增后期降，国内三大油脂总库存累库，处于近五年同期最高 [7] - 8月29日我国进口巴西大豆压榨利润差，10月船期采购近完成，11月至明年1月极少 [7] - 周一国内三大油脂走强，外资油脂净多仓位高位，国内现货基差低位稳定 [7][9] - 油脂前期因估值高受商品情绪影响下跌，基本面支撑中枢，棕榈油四季度或因政策上涨，当前震荡偏强 [10] 白糖 - 周一郑糖期货震荡，1月合约收盘价涨5元/吨，现货方面广西、云南制糖集团报价持平，加工糖厂报价下调 [12] - 2025/26榨季截至8月上半月，巴西中南部甘蔗入榨量、产糖量同比降，8月上半月入榨量、产糖量同比增 [12] - 国内7月后进口供应增加，新榨季广西增产预期，糖价估值高，大方向看空，走势取决于外盘 [13] 棉花 - 周一郑棉期货减仓下跌，1月合约收盘价跌215元/吨，现货指数上涨，基差为1454元/吨 [15] - 截至8月29日当周，纺纱厂开机率环比增0.1个百分点，织布厂持平，棉花商业库存环比减17万吨 [15] - 下游消费一般，但旺季将至且库存低，基本面有转好可能，盘面需消化抛压，短期高位震荡 [16] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定少数微涨，主产区均价涨0.01元，供应稳定，走货好转，今日蛋价或走稳略强 [18] - 现货不及预期，老鸡出淘增多，供应端改善有限，需求端托底，需更多逼淘才有上涨动力 [19] 生猪 - 昨日国内猪价普遍上涨，月初养殖端出栏或放缓，需求端订单略增，今日猪价或再涨 [21] - 前期现货反弹预期落空，近月升水挤出，9月供应偏弱但有潜在支撑，关注低位反弹，远月反套 [22]