报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 10月合约以空配为主，后续聚焦运价下行斜率，总体揽货压力较大，关注马士基降价后其他船司价格跟随情况，HPL公布10月加班船或对现货价产生压力，EC2510合约逢高布空较安全但不过分追空 [4][5] - 12月合约淡旺季规律仍在，风险为此轮运价下行底部，美线需求偏弱，若四季度美线船舶调往欧线或对欧线价格产生压力，后续可逐步多配，交易船司宣涨预期 [5] - 单边主力合约震荡偏弱，套利逢高空10 [7] 各目录总结 市场分析 - 线上报价方面，不同船司上海 - 鹿特丹航线9月上、下半月船期报价有差异，马士基远东 - 北欧地区PSS降为50/100 [1] - 地缘端，也门胡塞武装要为在以色列空袭中身亡成员复仇，强调对加沙地带立场不变 [2] 运力情况 - 中国 - 欧基港9月月度周均运力29.47万TEU，10月为27.66万TEU，9月有3个空班，10月有10个TBN以及3个空班，HPL公布10月两艘加班船信息 [3] 合约情况 - 10月合约为季合约，以空配为主，正常年份10月价格比8月低20%-30%，目前9月运价中枢降至2000美元/FEU左右 [4] - 12月合约常规年份远东 - 欧洲价格比10月高出10%以上，当前风险为此轮运价下行底部，美线需求偏弱或影响欧线价格 [5] 期货与现货价格 - 截至2025年9月1日，集运指数欧线期货所有合约持仓81845.00手，单日成交43901.00手，各合约有收盘价格 [6] - 8月29日和9月1日公布不同航线SCFI和SCFIS价格 [6]