证券研究报告 | 策略研究 gszqdatemark 2025 09 02 年 月 日 投资策略 A 股 2025 年中报全景分析 一、策略专题：A 股 2025 年中报全景分析 1.1 业绩增长：A 股盈利边际回落，营收筑底小幅抬升 （1）业绩增长：A 股盈利增速边际回落，仍保持小幅正增长 ——全 A/全 A 非金融 25Q2 累计业绩增速较 25Q1 边际回落，仍保持小 幅正增长。全 A/全 A 非金融 25Q2 归母净利润累计同比分别为 2.64%/1.29%，环比上季度分别变动-0.94/-2.98pct。 ——上市板看，创业板业绩增速占优，科创板环比修复明显；各宽基指数 业绩增速均小幅回落，大中盘韧性相对较强；行业风格看，科技 TMT、中 游制造、必需消费业绩增速占优，中游制造、金融稳定增速改善。 （2）营收增长：A 股营收增速筑底小幅抬升，已连续三个季度修复 ——全 A/全 A 非金融营收增速筑底小幅抬升，已连续三个季度修复。全 A/全 A 非金融 25Q2 营业收入累计同比分别为 0.18%/-0.18%，环比上季 度分别变动 0.37/0.07pct。 （3）业绩拆解：净利率同比增速回落拖累全 ...