报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周以来美联储理事库克风波发酵，市场对其对立性担忧高涨，美国 7 月 PCE 反弹但符合预期，且美联储官员发言偏鸽，巩固市场 9 月降息预期，中期美国劳动力市场降温及关税冲击传导，陷入“类滞胀”可能性提高，多因素共振使贵金属强势走高，后市有望延续高位偏强震荡走势 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 贵金属市场：白天冲高回落，伦敦金刷历史新高至 3508.69 美元后回落至 3479 美元附近，伦敦银上触 40.848 美元为 2011 年以来高点后回落至 40.4 美元附近，受外盘驱动，沪金收涨 1.21%报 804.32 元/克，沪银主力合约触及上市以来高点 9917 后收涨 2.33%报 9824 元/千克 [3] - 美元指数：低开高走，结束 5 连跌并站回 98 一线，当前交投于 98.25 附近 [3] - 美债收益率：10 年美债收益率跳空高开，当前交投于 4.277%附近 [4] - 人民币汇率：人民币兑美元汇率承压，当前回落至 7.1478 附近 [5] 重要资讯 - 特朗普政府动态：贝森特称特朗普今秋可能宣布全国住房紧急状态，方案或豁免建筑材料，确信最高法院支持特朗普关税政策；米兰很可能在 9 月美联储会议前就职 [6] - 美联储观察：9 月维持利率不变概率为 10.4%，降息 25 个基点概率为 89.6%；10 月维持利率不变概率为 4.9%，累计降息 25 个基点概率为 47.3%，累计降息 50 个基点概率为 47.9% [6] 交易策略 - 单边：可考虑背靠 5 日均线继续持有前期多单，关注伦敦金 3500 关口阻力有效性 [10] - 套利：观望 [11] - 期权：暂时观望 [12]