报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端压力明显，在产存栏量处于历年同期高位，冷库蛋流出打压市场价格，导致旺季蛋价不涨反跌，短时间若无大范围超淘，空头逻辑成立，可考虑逢高布空 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3384，较昨收涨 64；JD05 今收 3449，较昨收涨 82；JD09 今收 2805，与昨收持平 [3] - 01 - 05 跨月价差今收 - 65，较昨收跌 18；05 - 09 跨月价差今收 644，较昨收涨 82；09 - 01 跨月价差今收 - 579，较昨收跌 64 [3] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.55，较昨收涨 0.03；05 鸡蛋/玉米今收 1.53，较昨收涨 0.04；09 鸡蛋/玉米今收 1.24，较昨收跌 0.01 [3] - 01 鸡蛋/豆粕今收 1.11，较昨收涨 0.02；05 鸡蛋/豆粕今收 1.23，较昨收涨 0.03；09 鸡蛋/豆粕今收 0.93，与昨收持平 [3] 现货市场 - 产区鸡蛋均价 3.05 元/斤，较上一交易日涨 0.01 元/斤；销区鸡蛋均价 3.28 元/斤，与上一交易日持平 [3] - 淘汰鸡均价 4.52 元/斤，较上一交易日涨 0.01 元/斤 [3] 利润测算 - 淘鸡均价 4.52 元/斤，较昨日涨 0.01 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04 元/羽；蛋鸡疫苗 3 元，与昨日持平 [3] - 玉米均价 2363 元，较昨日跌 1 元；豆粕均价 3106 元，与昨日持平；蛋鸡配合料 2.59 元，与昨日持平 [3] - 利润 4.50 元/羽，较昨日涨 0.60 元/羽 [3] 基本面信息 - 主产区均价 3.05 元/斤，较上一交易日涨 0.01 元/斤，主销区均价 3.31 元/斤，与上一交易日持平，全国主流价格暂时稳定 [6] - 8 月全国在产蛋鸡存栏量 13.65 亿只，较上月增 0.09 亿只，同比增 5.9%；8 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 3981 万羽，环比降 0.1%，同比降 8% [7] - 预计 2025 年 9 - 12 月在产蛋鸡存栏量分别为 13.63 亿只、13.56 亿只、13.56 亿只和 13.52 亿只 [7] - 8 月 28 日当周主产区蛋鸡淘鸡出栏量 1851 万只，较前一周增 10%；淘汰鸡平均淘汰日龄 496 天，较前一周降 4 天 [7] - 8 月 28 日当周代表销区鸡蛋销量 7674 吨，较上周增 3% [8] - 8 月 28 日当周生产环节周度平均库存 1.06 天，较上周增 0.04 天，流通环节周度平均库存 1.12 天，较前一周增 0.04 天 [8] - 8 月 28 日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.14 元/斤，较前一周降 0.06 元/斤；8 月 15 日蛋鸡养殖预期利润 10.46 元/羽，较上一周跌 1.46 元/斤 [8] - 全国淘鸡价格稳定，主产区均价 4.51 元/斤，与上个交易日持平 [9] 交易逻辑 供应端压力明显，在产存栏量高，冷库蛋流出打压价格，旺季蛋价不涨反跌，若无大范围超淘，空头逻辑成立 [10] 交易策略 - 单边可考虑逢高布局空单 [11] - 套利可空年前近月合约，多年后远月合约 [11] - 期权可卖出看涨期 [11]