行业投资评级 - 通信行业获得"推荐"评级 基于AI、5.5G及卫星通信持续推动行业高景气度延续的判断 [2][6] 核心观点 - 算力产业链与卫星互联网被列为重点投资方向 其中阿里云AI业务收入连续八个季度实现三位数增长 卫星互联网进入商业运营初期阶段 [3][4] - 通信行业呈现高景气态势 本周申万通信指数大幅上涨12.38% 显著跑赢大盘指数（上证综指涨0.84% 深证成指涨4.36% 创业板指涨7.74%） [2][10] - 国产算力硬件生态加速迭代 预计将与BAT基础设施建设同步上量 卫星产业链优先关注制造与发射环节 [3][4] 细分行业表现 - 通信三级子行业全部上涨 通信网络设备及器件板块涨幅达21.05% 领跑全行业 通信线缆及配套涨11.27% 通信终端及配件涨4.57% [12][13] - 通信应用增值服务涨幅最低 仅为0.20% 其他板块如通信工程及服务涨1.69% 其他通信设备涨4.07% [12][13] 个股表现 - 天孚通信以61.54%的周涨幅位居榜首 长飞光纤（54.71%）和剑桥科技（41.36%）分列二三位 [2][14] - 板块内52.80%个股上涨 42.40%下跌 4.80%走平 显示行业内部存在分化 [14] 重点公司动态 - 阿里巴巴2026财年Q1营收2476.52亿元（同比+2%） 净利润423.82亿元（同比+76%） 资本开支386.76亿元（同比+219.79% 环比+57.14%） [3] - 英伟达2026财年Q2净利润264.22亿美元（同比+59%） 数据中心业务营收411亿美元（同比+56.4%） [18] - 多家通信企业中报业绩亮眼：新易盛营收104.37亿元（同比+282.64%） 净利润39.42亿元（同比+355.68%）；中际旭创营收147.89亿元（同比+36.95%） 净利润39.95亿元（同比+69.40%） [21][22] 卫星互联网进展 - 我国成功发射10组低轨卫星 长征八号甲火箭运力达7吨级 采用"起飞主动漂移控制"技术提升安全性 [16][17] - 工信部提出到2030年发展卫星通信用户超千万 推动天地一体化信息网络建设 [18] - 中国联通发射联通星系01-04星 开启卫星物联试验 重点布局卫星+车联网及物联网融合应用 [19][20] 技术发展 - 长征八号甲火箭实现"双箭并行"测发模式 节省约5天等待时间 构建3吨/5吨/7吨级运载能力梯队 [17] - 联通星系04星具备载荷可重构、动态波束调度等核心技术 支持低功耗物联网终端直连卫星 [19]