报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对原油、甲醇、焦煤等多种期货品种进行短评，分析各品种的市场情况并给出投资建议，如部分品种建议观望，部分建议短线做多或等待空配机会等 各品种关键要点总结 原油 - 国家能源局局长与哈萨克斯坦能源部部长就油气等领域合作交换意见，哈萨克斯坦8月原油产量环比增2%至188万桶/日，OPEC+主要成员国将开会讨论产量政策 [1] - 因OPEC+增产预期供应有过剩预期，但原油库存未累积，地缘和宏观因素带来复杂影响，驱动主线不强，短线观望为佳 [1] 甲醇 - 西北地区甲醇样本生产企业周度签单量环比增24.83%，江苏太仓甲醇市场价上升，国内甲醇周产能利用率上升，宁夏宝丰装置预期本周检修结束，下游总产能利用率上升，港口和生产企业库存增加 [2] - 国内甲醇开工高位上升，下游需求较稳，港口库存继续积累，9月进口量预期维持高位，内地市场持稳，港口市场基差维稳，预计甲醇01合约短期震荡运行，下方支撑2370一线，建议观望或短线做多 [2] 焦煤 - 独立焦企全样本产能利用率降低，焦炭日均产量减少，焦炭库存增加，炼焦煤总库存减少，焦煤可用天数增加 [4] - 焦煤供应端利好阶段性兑现，在“反内卷”无新增驱动前盘面预计区间震荡，考虑中长期影响本轮回调空间或相对有限 [4] 螺纹钢 - 9月2日国内钢材市场弱势下跌，唐山迁安普方坯出厂含税价稳，1家钢厂下调建筑钢材出厂价，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价下跌 [4] - 8月底至9月初北方钢厂等有不同程度限产，市场谨慎观望，下游需求改善缓慢，旺季需求待验证，供需基本面有压力，成本对钢价支撑减弱，钢价不宜过度看空，短期或窄幅调整，静待需求复苏 [4] 锰硅 - 本周五大钢种硅锰需求环比增1.09%，全国硅锰产量环比增1.04%，全国187家独立硅锰企业样本开工率上升，日均产量增加 [5] - 成本方面焦炭价格高但锰矿港口报价有松动空间，成本支撑欠佳；需求方面钢厂利润尚可、成材产量高位，阅兵临近产量将下滑但9月旺季开启后趋于回升；供应端产量升至年内高位，供应压力积累，后市去库难度增加；中长期价格存下行压力，操作建议等待空配机会，关注原料成本下调幅度 [5] PX - 2025年1 - 8月国内PX产量同比增0.65%，8月亚洲及国内PX开工逐步回升，9月福佳大化PX装置存检修预期，富海创和天津石化PX装置计划重启，大榭负荷计划提负荷 [6] - 国内部分PX检修装置逐步重启，供应预期增加，关注终端接单好转的持续性，偏震荡，观望为佳 [6] 橡胶 - 泰国原料上涨，海南供应受天气影响不稳，国营胶水收购价下降，部分民营加工厂胶水收购价有区间；ANRPC预测7月全球天胶产量微降、消费量下降，前7个月累计产量增、累计消费量降，预估2025年全球天胶产量同比增加 [7] - 供应处于上量期但降雨干扰下上量同比偏慢，我国橡胶库存下降，需求端依然偏弱，轮胎成品半钢库存消化有压力，供需双弱，现货偏强，依托现货支撑低位偏多思路为佳 [7] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价近期震荡下行，纯碱周度产量环比下降，厂家总库存下降，浮法玻璃开工率上升，均价上升，样本企业总库存下降 [8] - 浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，华东市场操作一般，企业围绕出货，江苏个别企业提价，下游订单一般，刚需拿货；国内纯碱市场趋弱调整，下游需求不温不火，采购积极性不佳，预计纯碱01合约短期震荡偏弱，上方压力1300一线，建议观望 [8] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价环比下降，产能利用率下降，下游行业平均开工上升，商业库存下降，两油聚烯烃库存呈震荡下行趋势 [9] - 聚丙烯开工较稳，新增产能压力集中释放，整体供应充裕，需求端缓慢跟进，商业库存阶段性下降，市场价震荡运行，成本支撑较强，预计PP 01合约短期震荡运行，下方支撑6960一线，建议观望或短线做多 [9] 生猪 - 9月2日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数有数据体现，全国农产品批发市场猪肉平均价格比昨天下降1.0%，鸡蛋价格下降2.1% [10] - 昨日全国生猪价格北跌南涨，部分北方区域价格走高后成交一般转而下行，南方大体重猪源成交稍增支撑价格，月初养殖端出栏一般，学校开学需求稍增，价格较之前稍高，操作建议短多持有，上涨空间有限，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值 [10] 棕榈油 - 2025年8月1 - 31日马来西亚棕榈油单产环比减少4.18%，出油率环比增加0.29%，产量环比减少2.65% [11] - 马棕8月产量环比下降且出口量环比大幅增加，8月库存压力极大缓解支撑价格上涨，消费旺季来临销区备货加快，外商报价低刺激出口，国内进口利润大幅修复，9月船期少，进口利润尚可，今日少量买船，国内供应充足，短期内预计震荡偏强运行 [11] 菜粕 - 截至2025年第35周，沿海、华东、华南、华北地区菜粕库存有不同变化，全国主要地区菜粕库存总计较上周减少 [12] - 下游饲料企业因豆粕替代效应有观望情绪，采购多“按需补库”，油厂凭借低库存优势未松动报价底线，预计短期菜粕价格震荡运行，后市重点关注贸易政策、下游原料库存及养殖等情况变化 [12] 黄金 - 欧元区8月CPI同比上涨2.1%，核心CPI同比小幅回落，服务业价格涨幅放缓，欧洲央行鹰派执委表示应暂停降息 [13] - 欧元区经济持续复苏，英国经济下行英镑下跌支撑美元指数，隔夜美元指数大幅反弹但黄金依然突破震荡区间上行，关注周五非农数据及美元和黄金的反向跷跷板关系 [13] 白银 - 美国8月ISM制造业指数微升但低于市场预期，连续六个月低于荣枯线，新订单指数扩张，产出指数跌入收缩区间 [13] - 美国经济承压打压白银风险偏好，欧元区和中国经济回暖提振风险偏好和工业需求，叠加美联储降息预期，白银震荡偏多，关注黄金波动对白银的影响 [13] 短端国债 - 央行8月MLF净投放3000亿元，抵押补充贷款净回笼1608亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，未进行公开市场国债买卖 [14] - 央行公开市场投放资金，资金面持续宽松，利多短端债市，三季度债券供需及股市扰动仍存，但短端债券在流动性充裕背景下有支撑，关注流动性宽松及股债跷跷板逻辑，短端国债震荡偏多思路为宜 [14]