报告行业投资评级 - 对二甲苯：正套 [1] - PTA：月差正套，多PTA空MEG部分止盈 [1] - MEG：多PTA空MEG部分止盈 [1] 报告的核心观点 - PX单边价格下方空间有限，9月中旬前逢低多，关注11 - 1正套，1 - 5反套，多PX空EB；PTA单边价格震荡偏强，下方空间或有限，多PTA空MEG部分止盈；MEG单边震荡偏弱，空单减持，1 - 5反套持有，多PTA空MEG部分止盈 [7][8] 市场数据总结 期货数据 - PX主力昨日收盘价6834，涨跌 - 0.47%；PTA主力昨日收盘价4756，涨跌 - 0.34%；MEG主力昨日收盘价4339，涨跌 - 1.99%；PF主力昨日收盘价6440，涨跌 - 0.71%；SC主力昨日收盘价490.4，涨跌1.43% [2] - PX11 - 1月差昨日收盘价52，前日72，涨跌 - 20；PTA11 - 1月差昨日 - 16，前日 - 10，涨跌 - 6；MEG1 - 5月差昨日 - 41，前日 - 39，涨跌 - 2；PF11 - 12月差昨日16，前日18，涨跌 - 2；SC11 - 12月差昨日0.8，前日0.3，涨跌0.5 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日846美元/吨，前日848美元/吨，涨跌 - 2；PTA华东昨日4727元/吨，前日4727元/吨，涨跌0；MEG现货昨日4453元/吨，前日4507元/吨，涨跌 - 54；石脑油MOPJ昨日600.5美元/吨，前日596.25美元/吨，涨跌4.25；Dated布伦特昨日69.43美元/桶，前日68.91美元/桶，涨跌0.52 [2] - PX - 石脑油价差昨日251.29，前日254.79，涨跌 - 3.5；PTA加工费昨日188.78，前日221.67，涨跌 - 32.89；短纤加工费昨日137.74，前日155.83，涨跌 - 18.09；瓶片加工费昨日 - 51.65，前日 - 90.59，涨跌38.94；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日 - 6.01，前日 - 6.01，涨跌0 [2] 产销数据 - 9月2日江浙涤丝产销整体清淡，平均产销约3成；直纺涤短平均产销45% [6][7] 市场动态总结 - 9月2日PX价格下跌，尾盘石脑油价格偏强，10月MOPJ估价593美元/吨CFR，10月PX商谈846/849，11月商谈843/847，均无成交 [2] - 9月2日亚洲对二甲苯价格环比走低，因对PTA生产利润率疲软担忧加剧，库存略有紧张缓冲价格下跌，市场关注PTA运营 [3] - 2025年四季度中国PTA工厂产能有望提升，新凤鸣12月左右将增300万吨/年生产线，PTA生产商利润率低但生产水平变化小，库存或逐周下降但有膨胀威胁 [5] - 9月2日PTA现货价格涨至4725元/吨；9月1 - 7日主港计划到货约9.8万吨 [6] 趋势强度总结 - 对二甲苯趋势强度1；PTA趋势强度1；MEG趋势强度0 [7] 供需情况总结 PX供需 - 9月福佳大化70计划检修，福化集团160计划重启，供应边际回升；PTA新投产在即，PX供需紧平衡 [7] MEG供需 - 供应端煤制利润高，装置开工积极性提升，油制方面裕龙石化等有投产或重启计划，10月后国产供应量大幅上升；需求端聚酯开工修复不及预期 [8]