报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年9月3日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 60952 | 9314 | 9450 | 9450 | 9346 | 9380 | 66 | 0.71% | 274 | 1883 | -251 | | P2601 | 9326 | 9388 | 9508 | 9378 | 9422 | 96 | 1.03% | 745699 | 449555 | -12682 | | 6095A | 8400 | 8400 | 8422 | 8400 | 8422 | 22 | 0.26% | 406 | 3467 | -400 | | Y2601 | 8330 | 8360 | 8404 | 8324 | 8356 | 26 | 0.31% | 291256 | 627965 | 13677 | | 01200 | 9954 | 9950 | 9995 | 9910 | 9950 | | -0.04% | 404 | 5219 | -370 | | OI601 | 9780 | 9804 | 9852 | 9684 | 9766 | -14 | -0.14% | 312878 | 258258 | -5291 | [7] 基差报价 - 广西菜油贸易商基差报价：9月：OI2601 + 40（广西），10月：OI2601 + 80（广西） - 华东转三级菜油：8 - 9月：OI2601 + 120，10 - 11月：OI2601 + 170 - 华东转一级菜油：8 - 9月：OI2601 + 130 - 华东市场豆油基差价格：一豆：9月：Y2601 + 220；10 - 1月：Y2601 + 280 - 东莞各厂24度01 - 60；东莞国标24度01 + 20；东莞春金24度01 - 20；东莞各厂52度01 - 300；东莞各厂33度01 - 60 [7] 油脂点评与操作建议 - 豆油：短期库存高位、供应充裕，但市场担忧远期大豆供应，成本端支撑强，缺乏下跌空间 - 菜油：受国内关税政策影响，供应端预计大幅减少，年底前供应充足，远期取决于政策，去库节奏慢，盘面走势纠结、驱动不足 - 棕榈油：产地三季度产量或增长，但出口活跃及原油上行限制跌幅，印尼产量数据好及北美作物上市限制上行空间 - 操作建议：油脂单边以滚动做多为主 [8] 行业要闻 - 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，8月马来西亚棕榈油产量环比下降2.65%，鲜果串（FFB）单产环比下降4.18%，出油率（OER）环比增加0.29% - 船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚8月棕榈油出口量为1170043吨，较7月增加30.5%，对中国出口8.95万吨，较上月增加1.43万吨 - 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚8月棕榈油出口量为1421486吨，较7月增加10.2%，对中国出口10.75万吨 - 独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚8月棕榈油出口量为1341990吨，较7月增加15.4% - 监测数据显示，截至2025年第35周末，国内三大食用油库存总量为270.17万吨，周度增加10.93万吨，环比增加4.22%，同比增加19.10% - 全球金融服务公司斯通艾克斯（Stone X）9月1日报告显示，巴西2025/26年度大豆产量预估维持在1.782亿吨 - 巴西帕拉纳州农业经济部（DERAL）调查，2025/26年度该州大豆种植面积约580万公顷，同比增长1%，估计今年产量可能同比增加4%，达到约2200万吨 [10][11][19] 数据概览 - 涉及图表：图1华东三级菜油现货价格（元/吨）、图2华东四级豆油现货价格（元/吨）、图3华南24度棕榈油现货价格（元/吨）、图4棕榈油基差变动（元/吨）、图5豆油基差变动（元/吨）、图6菜油基差变动（元/吨）、图7P1 - 5价差（元/吨）、图8P5 - 9价差（元/吨）、图9P9 - 1价差（元/吨）、图10美元兑林吉特汇率、图11美元兑人民币汇率 [15][16][21]