报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 供给端炼厂近期排产减产降低供应压力但下周或增加压力，需求端整体需求不及预期且低迷，库存持平，原油走强成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2511在3531 - 3571区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行且欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力仍处高位、需求端复苏乏力 [13][14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率31.3998%，环比降1.44个百分点；全国样本企业出货26.38万吨，环比增11.17%；样本企业产量52.4万吨，环比降4.37%；样本企业装置检修量预估68.2万吨，环比增5.25%，炼厂减产降供应压力，下周或增压力 [8] - 需求端重交沥青开工率29.3%，环比降0.05个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率17.1358%，环比增0.15个百分点；道路改性沥青开工率28.33%，环比持平；防水卷材开工率33.86%，环比增3.26个百分点，当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 629.11元/吨，环比增5.60%，周度山东地炼延迟焦化利润740.6729元/吨，环比降6.05%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少，原油走强预计短期内支撑走强 [9] - 基差方面，9月2日山东现货价3540元/吨，11合约基差为 - 3元/吨，现货贴水期货，中性 [11] - 库存方面，社会库存127万吨，环比降1.70%；厂内库存67.4万吨，环比降5.86%；港口稀释沥青库存19万吨，环比增26.67%，社会和厂内库存去库，港口库存累库，中性 [11] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净多，多增，偏多 [11] 沥青行情概览 - 展示了各合约昨日行情指标值、前值、涨跌及涨跌幅，包括合约价格、周度库存、开工率等数据 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差走势和华东基差走势图表 [20][21] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势图表 [23][24] - 沥青原油价格走势展示了沥青、布油、西德州油价格走势图表 [26][27] - 原油裂解价差展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势图表 [29][30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了相关比价走势图表 [33][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势图表 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了沥青利润和焦化沥青利润价差走势图表 [38][39][41][43] - 供给端：展示了出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等相关图表 [44][46][49][53][56][59][61] - 库存：展示了交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等相关图表 [64][68][71] - 进出口情况：展示了沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势图表 [74][75][78][79] - 需求端：展示了石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势等）、沥青开工率（重交沥青、按用途分等）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青开工率等）相关图表 [80][83][86][90][95][98][99] - 供需平衡表：展示了2024年8月 - 2025年8月沥青月度供需平衡表 [104][105]