报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行分析，给出各行业市场现状、价格走势及投资建议，如原油关注逢高做空机会，贵金属维持多头持有等 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价上涨，三季度石油市场供需基本平衡，后续累库压力或放大，关注SC11合约反弹至495元/桶以上逢高做空机会，配合虚值看涨期权保护 [2] - 贵金属：隔夜美国制造业PMI略低于预期，美联储降息预期升温助推贵金属强势运行，维持多头持有，关注美国非农就业和JOLTs职位空缺数据 [3] - 铜：隔夜内外铜价冲破整数关口，受贵金属带动，短线易受多因素影响扩大涨势，短线多单依托MA5日均线持有，关注看涨期权权利金涨势 [4] - 铝：隔夜沪铝偏强震荡，下游开工回升，库存或处偏低水平，但累库拐点未明确，短期维持震荡测试21000元区域阻力 [5] - 氧化铝：运行产能处历史高位，供应过剩显现，价格弱势运行，关注2830 - 3000元区域支撑 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源偏紧，现货与沪铝跨品种价差有收窄空间 [7] - 锌：9月炼厂检修产出预减，与外盘低库存共振，带动盘面反弹，需求预期喜忧参半，中线空配思路不改，关注2.3 - 2.35万元/吨区间空头机会 [8] - 镍及不锈钢：沪镍强势震荡，受印尼政局动荡影响价格反弹，库存下降，短期暂停空头思路，震荡看待 [10] - 锡：隔夜沪锡脱离低点收回部分跌幅，国内有精矿紧缺题材，关注社库与资金变动，低位短多依托27.1万持有，谨慎追多 [11] - 碳酸锂：期价杀跌，市场交投平淡，库存有变动，价格回调，震荡看待 [12] - 多晶硅：震荡收于5.2万元/吨下方，政策细节未披露，预计PS2511价格在5.3万元/吨一线承压 [13] - 工业硅：期货小幅收涨，9月供应过剩矛盾加剧，短期受多晶硅带动情绪走强，降温后盘面或回落，暂看8300元/吨支撑 [14] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价反弹，螺纹表需回暖、产量回升、库存累积，热卷需求和产量回落、库存累积，下游承接能力不足，负反馈预期升温，关注限产力度，盘面跟随成本中枢下移，整体承压，关注建材需求环比改善力度 [15] - 铁矿：隔夜盘面反弹，全球发运环比大增，国内到港量反弹，港口暂无累库压力，需求端铁水或阶段性下滑，预计高位震荡 [16] - 焦炭：日内价格宽幅震荡，焦化第一轮提降部分落地，库存微降，价格受政策预期扰动大，短期承压 [17] - 焦煤：日内价格宽幅震荡，炼焦煤矿产量微增，库存有变动，价格受政策预期扰动大，短期承压 [18] - 锰硅：产量增加，库存未累增，锰矿价格下调，长周期下半年锰矿或累库，观察前低支撑力度 [19] - 硅铁：日内价格震荡，铁水产量维持高位，出口需求稳定，供应回升，库存小幅去化 [20] 航运 - 集运指数（欧线）：MSC公布黄金周空班计划，即期运价承压，后续预计盘面转入震荡格局，受其他联盟空班情况扰动 [21] 燃料油 - 燃料油&低硫燃料油：新加坡和中国船燃需求下滑，国内炼厂生产积极性低迷，供应下降，库存增加，成本端原油反弹，LU和FU走强 [22] 沥青 - 沥青：传统旺季需求季节性提升，供需边际收紧，厂库和社会库去库加快，10合约在3500元/吨有支撑，短期震荡偏强运行，关注裂解价差策略 [23] 液化石油气 - 液化石油气：9月CP持稳，燃气淡季结束后有韧性，进口成本回升和需求反弹支撑价格，民用气价格上调，高基差格局维持，短期盘面近强远弱 [24] 化肥 - 尿素：盘面持续震荡，日产小幅下降，农业备肥慢，企业库存上升，港口库存增加，供应充足，市场震荡运行 [25] - 甲醇：沿海可流通货源充裕，港口累库，现实偏弱，但下游装置经济性修复，开工预期提升，叠加备货预期，市场预期偏强 [26] 芳烃 - 纯苯：油价回升，统苯价格反弹，周度供需国内供应增长、需求偏弱，港口累库，三季度供需或改善，关注下游需求和油价表现 [27] - 苯乙烯：原油或宽幅波动，纯苯或弱势整理，难以支撑苯乙烯，需求弱稳，供应高位，港口库存累库，基本面疲弱 [28] 烯烃 - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯生产企业库存压力可控，部分企业挺价，但下游接受能力下降限制上行空间，聚乙烯下游农膜需求跟进，聚丙烯供应压力增加，基本面驱动力不足 [29] 氯碱 - PVC&烧碱：PVC夜盘震荡，氯碱一体化利润尚可，供给压力高，下游采购不佳，库存累加，期价或震荡偏弱；烧碱夜盘震荡，山东价格震荡偏弱，其他地区偏强，氧化铝刚需支撑强，期价或宽幅震荡 [30] 聚酯 - PX&PTA：夜盘价格低位震荡，终端织造订单回升，需求向好，但PX供应平稳，PTA降负，现实改善有限，关注装置动态、油价和聚酯提负节奏 [31] - 乙二醇：夜盘在4350元/吨上下波动，国内负荷提升，港口库存回升，聚酯负荷小幅提升，供需稳中趋弱，关注新产能、政策和旺季需求节奏 [32] - 短纤&瓶片：短纤供需平稳，价格随成本波动，旺季需求回升有提振，中期需求改善可偏多配置；瓶片产能过剩，关注石化行业政策 [33] 建材 - 玻璃：现货价格跌幅收窄，玻璃厂去库，产能小幅回升，加工订单环比改善但同比偏弱，期价下行幅度有限，可关注煤炭成本附近低多思路 [34] 橡胶 - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油期货价格上涨，泰国原料市场价格总体上涨，全球天然橡胶供应进入高产期，需求预期走弱，策略上观望 [35] 纯碱 - 纯碱：湖北双环短停，但远兴和五彩碱业即将复产，开工或延续高压运行，库存环比下降，产业链库存均高，弱现实格局延续，长期供给过剩，倾向反弹高位做空，低估值时谨慎参与 [36] 农产品 - 大豆&豆粕：中美贸易不确定，外盘油强粕弱，国内四季度及明年一季度受美国关税政策影响，8 - 10月大豆到港量充足，中长期谨慎看多连粕 [37] - 豆油&棕榈油：隔夜反弹，短期回调释放利空，受印尼事件影响，国内大豆近月供应宽松，远月受中美贸易影响，棕榈油四季度减产，可择机逢低买入 [38] - 豆一：国产豆主力合约空头减仓，价格反弹，政策端拍卖成交率回升，市场供应增加，关注新季大豆开称表现 [39] - 玉米：夜盘期货趋弱，前期饲料企业补库或为反弹成因，新季玉米或丰产，贸易商有向上预期，后续或底部偏弱运行 [40] - 生猪：现货价格南强北弱，期货价格偏弱，猪粮比价低于6:1，关注收储，9月出栏量或增加，需求有支撑，关注二次育肥，猪价有下行压力 [41] - 鸡蛋：现货价格稳定，盘面低位反弹，行业亏损老鸡淘汰情绪增强，8月鸡苗补栏量低，年底蛋鸡新开产数量或下降，可择机布局远月多单，关注近月合约空头资金离场问题 [42] - 棉花：美棉大幅下跌，德州天气好转产量或上调，签约数据表现尚可，中美展开谈判，郑棉或震荡，下方支撑强，回调买入 [43] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产糖量或维持高位，美糖有压力，国内糖浆进口量低，国产糖销售快，库存压力轻，关注广西甘蔗情况，糖价预计震荡 [44] - 苹果：期价高位震荡，早熟苹果价格高，市场看涨热情增加，但产量同比变化不大，供应端缺乏利多，新季度冷库库存或高于预期，短期价格或上涨，中长期观望 [45] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内现货涨幅小，贸易商进口或维持低位，库存压力小，操作观望 [46] - 纸浆：期货小幅上涨，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，操作观望或区间震荡思路 [47] 金融 - 股指：昨日大盘震荡调整，期指主力合约走势分化，隔夜外盘欧美股市收跌，宏观不确定性再起，市场风格暂维持增配科技成长板块，把握消费与周期板块机会 [48] - 国债：期货震荡收平，美国就业数据走弱，美联储鸽派意愿明显，国内债市受“股债跷跷板”影响陷入震荡，关注曲线陡峭化入场时机 [49]