报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受股市强势行情带动，风险偏好回升对债市形成压制，同时美联储降息预期提升、全球贸易不确定性上升增加了外资流入的不确定性 债市在稳增长与宽松预期间震荡运行，短期关注月底政策信号 回购利率回落，国债期货价格震荡；关注TF2512基差回落；中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [1][2][3][4][5] 各目录总结 一、利率定价跟踪指标 物价指标方面，中国CPI月度环比0.40%、同比0.00%，中国PPI月度环比 -0.20%、同比 -3.60%；经济指标月度更新显示，社会融资规模431.26万亿元，环比增加1.04万亿元、变化率 +0.24%，M2同比8.80%，环比增加0.50%、变化率 +6.02%，制造业PMI49.40%，环比增加0.10%、变化率 +0.20%；经济指标日度更新表明，美元指数98.32，环比增加0.63、变化率 +0.64%，美元兑人民币（离岸）7.1402，环比增加0.012、变化率 +0.17%，SHIBOR 7天1.43，环比减少0.01、变化率 -0.49%，DR0071.44，环比减少0.01、变化率 -0.55%，R0071.67，环比减少0.26、变化率 -13.67%，同业存单（AAA）3M1.55，环比增加0.01、变化率 +0.36%，AA - AAA信用利差（1Y）0.09，环比增加0.00、变化率 +0.36% [9] 二、国债与国债期货市场概况 包含国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、各品种沉淀资金走势、各品种持仓量占比、各品种净持仓占比（前20名）、各品种多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等内容 [12][13][15][21] 三、货币市场资金面概况 涉及Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况 [24][30] 四、价差概况 包含国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T）、（2TS - TF）、（2TF - T）、（3T - TL）、（2TS - 3TF + T） [27][32][33][37] 五、两年期国债期货 涉及两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势 [35][38][45] 六、五年期国债期货 包含五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势 [47][53] 七、十年期国债期货 涉及十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势 [54][55][58] 八、三十年期国债期货 包含TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近三年净基差走势 [62]