报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度 [3] - MEG短期港口库存预计仍有去化，远月维持累库预期，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度 [4] - 涤短现货效益尚可开工预计偏高维持，加工费偏震荡看待 [4] - 天然橡胶与20号胶主要矛盾为全国显性库存持稳、泰国杯胶价格持稳且降雨影响割胶，策略为观望 [4] 各品种总结 PTA - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，原油价格从68.1涨至69.1，石脑油从590涨至601，PX CFR从854降至846，PTA内盘现从4835降至4725 [3] - 装置方面，台化150万吨重启，120万吨计划检修 [3] - 市场表现，近端TA检修落地后开工环比下行，聚酯负荷基本持稳，库存去化明显，基差环比走弱，现货加工费走弱；PX国内开工小幅下行，海外装置运行平稳，PXN环比走弱，歧化效益改善而异构化效益小幅走弱，美亚芳烃价差维持 [3] MEG - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，东北亚乙烯维持840，MEG外盘从535降至524，MEG内盘从4553降至4468 [4] - 装置方面，新疆天盈15万吨重启，陕西渭化30万吨检修 [4] - 市场表现，近端国内油制提负，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，海外意外检修增加，港口库存延续去化，下游备货水平回升，基差环比走强，效益比价维持 [4] 涤纶短纤 - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，1.4D棉型从6680降至6590 [4] - 装置方面，厦门新鸿翔低熔点重启，开工小幅提升至92.1% [4] - 市场表现，产销环比走弱，库存环比持稳；需求端涤纱端开工持稳，原料备货回落而成品库存转累，效益偏弱 [4] 天然橡胶&20号胶 - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，美金泰标从1810涨至1830，人民币混合胶从14680涨至14870 [4] - 市场表现，全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [4] 苯乙烯 - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，乙烯（CFR东北亚）维持840，纯苯（CFR中国）从743降至733，苯乙烯（CFR中国）从883降至858 [7] - 市场表现，日度变化上纯苯（华东）降20，加氢苯（山东）降40，苯乙烯（江苏）降35，苯乙烯（华南）降35；国产利润方面，EPS国产利润升70，PS国产利润升20 [7]