行 华福证券 电力设备 2025 年 09 月 03 日 业 研 究 行 业 动 电力设备 三井金属再扩产，印证 HVLP 铜箔高景气 投资要点： 事件：三井扩产 HVLP 铜箔 8 月 20 日，三井金属公告规划扩大高端铜箔产能，从 2025 年 1 月 7 日宣布的 580 吨提产至 840 吨月产能，提产幅度为 45%，得益于 AI 服务器需求超预期。 三井接连提产，高端电子铜箔规划产能两年翻倍 态 跟 踪 2025 年 1 月 7 日，三井已对高端 HVLP 铜箔规划扩产，其中台湾 工厂月产能从 420 吨提升至 520 吨，马来工厂于 25 年 4 月开始爬坡， 对应规划月产能 60 吨。同年 8 月 20 日，三井对 HVLP 铜箔再度规划 扩产，其中台湾工厂预期分别于 26 年 3 月和 9 月提产至 600、720 吨； 马来工厂预期于 26 年 3 月提至 120 吨。三井两轮扩产规划仅间隔半年， 月产能从首轮扩产前的 420 吨提升至两轮完成后的 840 吨，基本实现 两年产能翻倍，反映 AI 需求远超预期。龙头对后市需求持续看好，不 排除未来继续扩产的可能性。 HVLP-5 铜箔有望转入 ...