量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1 因子名称："日与夜的殊途同归"新动量因子[7] 因子构建思路：基于日内与隔夜各自的价量关系，分别对日内因子、隔夜因子进行改进，再重新合成新的动量因子[7] 因子具体构建过程： - 将交易时段切割为日与夜，分别探索各自的价量关系[7] - 在以往"动量因子切割"研究的基础上，加入"成交量"的信息，挖掘投资者交易行为的差异[7] - 分别构建日内因子和隔夜因子，并进行改进后重新合成[7] 因子评价：选股能力显著优于传统动量因子，稳定性较好[6][7] 因子回测效果 1 "日与夜的殊途同归"新动量因子（全市场，2014年2月至2025年8月）[1][7] 年化收益率：17.93%[1][14] 年化波动率：8.73%[1][14] 信息比率(IR)：2.05[1][14] 月度胜率：76.98%[1][14] 月度最大回撤率：9.07%[1][14] 2 "日与夜的殊途同归"新动量因子（回测期2014/01/01-2022/07/31）[7] IC均值：-0.045[7] 年化ICIR：-2.59[7] 10分组多空对冲年化收益率：22.64%[7] 信息比率：2.85[7] 月度胜率：83.33%[7] 最大回撤率：5.79%[7] 3 8月份因子表现（2025年8月）[1][10] 10分组多头组合收益率：9.49%[1][10] 10分组空头组合收益率：9.58%[1][10] 10分组多空对冲收益率：-0.10%[1][10] 4 传统动量因子（2014/01/01-2022/07/31期间，以20日收益率为例）[6] 10分组多空对冲信息比率：1.09[6] 月度胜率：62.75%[6] 最大回撤：20.35%[6]