报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）现货处于淡季下跌通道，盘面博弈现货低点，单边偏弱震荡，10 - 12反套逢低滚动操作，关注空班、船司调价、中美关税情况[5][7][8] - 干散货航运大型船运价近期震荡，9月下旬铁矿发运量或改善提供支撑，中型船市场短期预计偏震荡，关注货盘释放和进口煤采购需求[18] - 油轮运输市场整体持稳，原油市场部分航线需求放缓，中型油轮市场强劲，成品油市场不同船型表现分化，部分船型后续运价可能上涨，中长期关注环保淘汰、供需重塑影响[23] 根据相关目录分别进行总结 集装箱航运——集运指数（欧线） 市场分析及策略推荐 - 9月3日，EC2510收盘报1323点，较上一日收盘价 - 1.32%，SCFI欧线环比 - 11.21%，SCFIS欧线环比 - 10.9%，现货处于快速下跌通道，下半年受关税压制出口压力大，装载率下行，关注空班和船司调价情况，美西运价提涨后回落，关注中美关税情况，MSK黄金周停航计划力度小[5] - 9月船司装载率下行，揽货压力大，运价中枢下探，需求端旺季货量回落，供给端近期部分船司放出黄金周空班计划但力度不大，9月运力部署充分，关税自8/1起加征，下半年整体运价中枢预计下移[6] - 单边偏弱震荡，10估值中枢有下修预期，关注10月空班情况；10 - 12反套逢低滚动操作[7][8] 行业资讯 - 特朗普表示周三将就关税裁决召开紧急会议，最快周三向最高法院上诉，若上诉被驳回将撤回关税，若裁决不利将退还数万亿美元，将督促最高法院加快裁决[10] - 美国8月ISM制造业PMI48.7，预期49，前值48[11] - 欧盟各国考虑把对航空和航运燃油征收统一税的时间表后延10年以推动能源税改革[11] - 9月2日，以色列国防军总参谋长称以军进入加沙城新地区并将提升行动和打击力度；也门胡塞武装向以色列籍油轮发射导弹未受损，还对以色列发动多次军事行动并击中红海北部货轮[12][13] 干散货航运 市场分析及展望 - 9月2日，波罗的海干散货运价指数跌至逾一周低位，所有船型运费下跌，海岬型船和巴拿马型船运价指数及日均获利均下降，超灵便型散货船运价指数结束连续20日上涨[15] - 9月2日，海岬型船铁矿石航线运价环比下跌，截至8月29日，部分海岬型船煤炭、铝土矿航线和巴拿马型船粮食航线运价环比上涨，部分巴拿马型船煤炭航线运价有涨有跌[16] - 8月25 - 31日，全球铁矿石发运总量环比增加，澳洲发运量环比减少，巴西发运量环比增加；8月24 - 30日，巴西大豆出口量环比减少[17] - 海岬型船和巴拿马型船市场活跃度不高，运价小幅下跌，大型船运价近期震荡，9月下旬铁矿发运量或改善提供支撑，中型船市场短期预计偏震荡，关注货盘释放和进口煤采购需求[18] 行业资讯 - 8月25 - 31日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量环比上升，但仍处于三季度以来较低水平[19] - 8月份，印度发电量同比增长4%，燃煤发电量实现过去5个月以来首次同比增长[19] - 超灵便型散货船船价持续攀升[19][20] - 1 - 7月，欧洲化肥进口量同比增长，中国取代俄罗斯成为欧盟最大替代供应国，为小型散货船市场注入动能[20] 油轮运输 市场分析及展望 - 9/2日，波罗的海原油运输指数BDTI环比 + 0.19%，同比 + 20.21%，成品油运输指数BCTI环比 + 0.32%，同比 + 8.26%，油轮运输市场整体持稳，原油市场部分航线需求放缓，中型油轮市场强劲，成品油市场不同船型表现分化，部分船型后续运价可能上涨，中长期关注环保淘汰、供需重塑影响[23] 行业资讯 - 截至9月3日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存减少，轻质和重质馏分油库存减少，中质馏分油库存增加[24] - 受欧洲局势及美国关税政策等因素影响，原油价格震荡偏强，9月9日24时国内成品油零售限价上调概率提升，柴油需求好转价格易涨难跌，汽油需求支撑不足价格上涨乏力但底部有支撑[25] 相关附图 - 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFI综合指数、各航线集装箱运价、集运指数合约基差、干散货运价指数、油轮运输指数、三大船型原油油轮长期平均收益和TCE等相关附图[27][30][34]