报告行业投资评级 - 焦煤期货震荡偏空对待 [3] - 棕榈油震荡偏空对待 [22] - 纸浆建议观望 [26] 报告的核心观点 - 焦煤期货连续四日下跌，焦炭、铁矿石等黑色系期货同步走弱，是供需、政策、成本等多重因素共同作用的结果 [3] - A股三大指数整体高开低走，预计行情短期继续高位震荡调整为主 [6] - 美国7月PCE物价数据符合预期，9月降息概率提升，利多黄金，周线调整较充分，短期有向上突破平台迹象 [11] - 铁矿今日小幅反弹，近期高位宽幅震荡明显，铁水产量仍在高位，但需警惕钢厂利润侵蚀之下负反馈发生 [14][15] - 玻璃今日冲高回落，日融基本维持稳定，厂库延续累积态势，下游深加工订单回暖成色不足，关注临近旺季补库情况 [18][19] - 近期油脂市场累计涨幅较大，在库存压力升高和缺少需求配合下，市场追涨动力下降，获利回吐压力升高 [22] - 山东地区纸浆价格维持稳定，盘面有止跌迹象，但向上驱动有限，成交情绪清淡，预计中秋旺季来临前维持低位震荡 [26] 各品种情况总结 焦煤 - 供应端主产区安全检查力度边际放松，前期停产检修煤矿复产，周度产量环比提升约4%，港口进口焦煤补充到位，8月中下旬俄煤到港量增加，供应压力加大 [3] - 需求端下游焦化厂受钢厂采购放缓影响，补库积极性下降，部分焦企下调开工率，采购量持续缩减，钢厂利润修复有限，铁水产量中低位，焦炭刚需不足，抑制焦煤需求 [3] - 库存方面港口库存同比大增140%，处于高位，若需求不能提升，库存压力促使价格下行，政策上9.3阅兵前限产预期未达前期强度或后续超产核查政策放松，可能使煤矿产量进一步释放 [3] A股 - 今日A股三大指数整体高开低走，沪指一度跌破3800点，最终中阴线报收，预计短期继续高位震荡调整 [6] 黄金 - 美国7月PCE物价数据符合预期，9月降息概率提升，利多黄金，周线调整充分，短期有向上突破平台迹象 [11] 铁矿 - 技术面上今日小幅反弹，近期高位宽幅震荡明显，关注下方支撑情况，铁水产量高位，但原料强成材弱格局未变，需警惕钢厂利润侵蚀下负反馈发生 [14][15] 玻璃 - 技术面上今日冲高回落，关注下方支撑情况，日融基本稳定，厂库延续累积态势，下游深加工订单回暖成色不足，关注临近旺季补库情况 [18][19] 棕榈油 - 近期油脂市场累计涨幅较大，库存压力升高且缺少需求配合，市场追涨动力下降，获利回吐压力升高，震荡偏空对待 [22] 纸浆 - 今日山东地区纸浆价格维持稳定，盘面有止跌迹象，但向上驱动有限，成交情绪清淡，预计中秋旺季来临前维持低位震荡，建议观望 [26]