行业投资评级 - 计算机行业评级为"强于大市" [1] 核心观点 - AI算力景气度持续提升 阿里单季度AI+云资本开支创历史新高达386亿元 同比增长220% 环比增长57.1% [1][9] - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 AI正式上升为国家级战略 提出三阶段发展目标 [1][13] - 英伟达FY26Q2财报表现强劲 营收达467亿美元 同比增长56% 数据中心业务营收411亿美元 占比超80% [1][15] 重点事件分析 阿里业绩与AI投入 - 阿里2026财年Q1整体收入同比增长10% 净利润同比增长76% [9] - 阿里云收入增速从上季18%增至26% 创14个季度新高 AI相关产品收入连续8个季度三位数增长 [9] - AI收入占外部商业化收入比例超20% 过去四个季度累计投入超1000亿元于AI基础设施及产品研发 [9] - 阿里全球基础设施将扩展至30个地域95个可用区 已启用8个新AI和云数据中心 [10] - 推出自研云计算芯片 由中国本土厂商制造 设计保持与CUDA兼容 [11] 国家人工智能战略 - 国务院提出三阶段目标：2027年智能终端普及率超70% 2030年超90% 2035年全面迈入智能社会 [13] - 聚焦六大重点行动：科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作 [13] - 强化八大基础支撑能力包括模型基础、数据供给、智能算力统筹等 [13] 英伟达财报与AI基建 - 英伟达FY26Q2净利润258亿美元 同比增长52% [15] - Blackwell平台本季度实现17%环比增长 Rubin平台已进入晶圆制造阶段 [15] - 公司目标把握全球3-4万亿美元AI基础设施市场机遇 [15] 公司业绩表现 营收显著增长企业 - 浪潮信息2025H1营收801.92亿元 同比增长90.05% 归母净利润7.99亿元 同比增长34.87% [20] - 安博通2025H1营收4.29亿元 同比增长123.98% [3][18] - 中科创达2025H1营收32.99亿元 同比增长37.44% 归母净利润1.58亿元 同比增长51.84% [19] - 太极股份2025H1营收37.82亿元 同比增长44.69% 归母净利润0.96亿元 同比增长106.07% [23] 净利润大幅提升企业 - 恒生电子2025H1归母净利润2.61亿元 同比增加771.57% [3][17] - 久远银海2025H1归母净利润0.30亿元 同比增加160.02% [17] - 万丰奥威2025H1归母净利润5.01亿元 同比增加25.74% [18] 营收下滑或亏损企业 - 用友网络2025H1归母净利润-9.45亿元 [20] - 启明星辰2025H1营收11.33亿元 同比下降28.03% [19] - 中科江南2025H1营收2.40亿元 同比下降33.98% 归母净利润-0.48亿元 同比下降246.75% [22] 投资建议 - 建议关注阿里产业链企业：数据港、浪潮信息、奥飞数据、恒生电子、光云科技、润泽科技、锐捷网络、千方科技 [4] - 建议关注人工智能+相关企业：中科曙光、金山办公、安恒信息、宝信软件、海天瑞声、拓尔思、索辰科技 [4]