报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金预计突破新高，白银预计冲顶前高，铜因美元承压价格坚挺，锌区间盘整，铅因库存持续减少价格获支撑，锡区间震荡，铝区间震荡，氧化铝重心下移，铸造铝合金跟随电解铝，镍基本面逻辑窄幅震荡、消息面刺激情绪，不锈钢钢价窄幅震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 基本面跟踪 - 沪金2510昨日收盘价814.88，日涨幅1.31%，夜盘收盘价821.68，夜盘涨幅1.40%；Comex黄金2510昨日收盘价3619.70，日涨幅0.56%；沪银2510昨日收盘价9820，日涨幅 -0.04%，夜盘收盘价9918.00，夜盘涨幅1.34%；Comex白银2510昨日收盘价41.810，日涨幅0.19% [5] - 沪金2510合约对2512合约价差昨日成交265,502，较前日增加66,450，持仓142,330，较前日增加3,706；Comex黄金2510昨日成交215,728，较前日减少148,051，持仓376,041，较前日增加15,394；沪银2510昨日成交627,101，较前日增加79,159，持仓270,592，较前日减少12,126；Comex白银2510昨日成交63,634，较前日减少59,799，持仓133,616，较前日无变动 [5] - SPDR黄金ETF持仓昨日为984.26，较前日减少6；沪金库存昨日为40,251千克，较前日增加60；沪银库存昨日为1,227,039千克，较前日增加11,811 [5] - 黄金T+D对AU251 - 价差昨日为 -4.91，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本昨日为4.77，较前日减少0.87；白银T+D对AG2510价差昨日为24，较前日增加1；买沪银12月抛6月跨期套利成本昨日为73.41，较前日减少11.3 [5] - 美元指数昨日为98.16，较前日下跌0.16% [5] - 宏观及行业新闻 - 美国7月JOLTS职位空缺降至10个月低点，利率市场押注9月降息接近板上钉钉 [5][7] - 美联储理事沃勒表示本月应启动降息，未来3 - 6个月可多次下调，节奏看数据 [5][9] - 美联储褐皮书显示消费者支出持平或下降，各区均出现价格上涨 [9] - 美国8月份关税突破310亿美元，创历史新高 [9] - 中国央行、财政部第二次组长会议持续推动我国债券市场平稳健康发展 [9] - 中国对美国相关截止波长位移单模光纤采取反规避关税措施，对康宁等美国公司征收最高78.2%的反倾销税 [9] - OPEC+周日或提前解除减产，165万桶/日新供应或将到来 [9] - 谷歌加快TPU部署步伐，与英伟达在AI芯片领域竞争升级 [9] - 趋势强度 - 黄金趋势强度为2，白银趋势强度为2，均表示最看多 [8] 铜 - 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价80,110，日涨幅0.56%，夜盘收盘价80260，夜盘涨幅0.19%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,974，日涨幅 -0.39% [10] - 沪铜主力合约昨日成交98,971，较前日增加37,294，持仓192,109，较前日增加12,044；伦铜3M电子盘昨日成交21,497，较前日减少5,287，持仓281,000，较前日增加3,511 [10] - 沪铜期货库存昨日为19,471，较前日减少30；伦铜期货库存昨日为158,575，较前日减少200，注销仓单比为8.53%，较前日增加0.29% [10] - 上海1光亮铜价格昨日为74,000，较前日增加300；现货对期货近月价差昨日为190，较前日减少30；近月合约对连一合约价差昨日为 -40，较前日减少60 [10] - 宏观及行业新闻 - 美国JOLTS职位空缺数据疲软，强化了市场的降息预期，美联储理事沃勒表示本月应启动降息，未来3 - 6个月可多次下调，节奏看数据 [10][12] - 特朗普重申关税或取代所得税，美被爆以关税要挟，反对联合国航运排放协议 [10][16] - 加拿大矿业公司Hudbay Minerals恢复位于马尼托巴省Snow Lake的矿区运营 [10] - Ivanhoe Mines称非洲铜产量最大的卡莫阿 - 卡库拉铜矿东段排水后明年初恢复产能 [12] - 智利7月铜产量为445214吨，环比微增5%，同比增幅有限；7月经济活动同比增速放缓；8月铜出口量为176,430吨，当月对中国出口铜44,803吨 [12] - 趋势强度 - 铜趋势强度为1，偏强 [12] 锌 - 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价昨日为22285，较前日下跌0.18%；伦锌3M电子盘收盘价昨日为2865.5，较前日上涨1.15% [13] - 沪锌主力成交量昨日为117964，较前日减少7724；持仓量昨日为104733，较前日减少2929；伦锌成交量昨日为13277，较前日增加5867；持仓量昨日为195978，较前日减少866 [13] - 上海0锌升贴水昨日为 -70，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水昨日为20.44，较前日增加5.46 [13] - 沪锌期货库存昨日为40947，较前日增加1992；LME锌库存昨日为55225，较前日减少375 [13] - 新闻 - 美联储理事沃勒表示本月应启动降息，未来3 - 6个月可多次下调，节奏看数据 [14] - 美国7月JOLTS职位空缺降至10个月低点，强化了美联储9月降息的预期 [14][15] - 趋势强度 - 锌趋势强度为0，中性 [15] 铅 - 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价昨日为16865，较前日上涨0.09%；伦铅3M电子盘收盘价昨日为1998.5，较前日下跌0.42% [16] - 沪铅主力成交量昨日为30342，较前日减少11881；持仓量昨日为50638，较前日减少866；伦铅成交量昨日为5559，较前日增加2250；持仓量昨日为160192，较前日增加785 [16] - 上海1铅升贴水昨日为 -50，较前日减少20；LME CASH - 3M升贴水昨日为 -42.5，较前日减少0.5 [16] - 沪铅期货库存昨日为55874，较前日减少554；LME铅库存昨日为254550，较前日减少3475 [16] - 新闻 - 美国JOLTS职位空缺数据疲软，强化了市场的降息预期，美联储理事沃勒表示本月应启动降息，未来3 - 6个月可多次下调，节奏看数据 [16] - 特朗普重申关税或取代所得税，美被爆以关税要挟，反对联合国航运排放协议 [16] - 趋势强度 - 铅趋势强度为0，中性 [16] 锡 - 基本面跟踪 - 沪锡主力合约昨日收盘价273,120，日涨幅 -0.31%，夜盘收盘价273,690，夜盘涨幅0.21%；伦锡3M电子盘昨日收盘价34,620，日涨幅 -0.33% [19] - 沪锡主力合约昨日成交71,671，较前日增加1,086，持仓33,999，较前日减少948；伦锡3M电子盘昨日成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53 [19] - 沪锡期货库存昨日为7,407，较前日增加144；伦锡期货库存昨日为2,195，较前日增加20，注销仓单比为6.57%，较前日减少0.38% [19] - SMM 1锡锭价格昨日为272,500，较前日减少400；长江有色1锡平均价昨日为272,900，较前日减少700；LME锡(现货/三个月)升贴水昨日为87，较前日减少53 [19] - 宏观及行业新闻 - 同贵金属宏观及行业新闻内容 [20] - 趋势强度 - 锡趋势强度为1，偏强 [24] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 基本面跟踪 - 沪铝主力合约收盘价昨日为20710，较前日减少10；LME铝3M收盘价昨日为2614，较前日减少8 [25] - 沪铝主力合约成交量昨日为135601，较前日增加32135；持仓量昨日为218039，较前日增加4092；LME铝3M成交量昨日为11577，较前日减少4192 [25] - LME注销仓单占比昨日为2.26%，较前日无变动；LME Scash - 3M价差昨日为3.60，较前日减少2.10 [25] - 沪氧化铝主力合约收盘价昨日为2992，较前日减少30；成交量昨日为244775，较前日减少65705；持仓量昨日为248040，较前日增加5743 [25] - 铝合金主力合约收盘价昨日为20285，较前日减少15；成交量昨日为2789，较前日增加1029；持仓量昨日为8016，较前日减少124 [25] - 国内铝锭社会库存昨日为61.60万吨，较前日无变动；上期所铝锭仓单昨日为5.96万吨，较前日增加0.09；LME铝锭库存昨日为47.96万吨，较前日无变动 [25] - 国内氧化铝平均价昨日为3204，较前日减少8 [25] - 综合快讯 - 特朗普重申关税或取代所得税，美被爆以关税要挟，反对联合国航运排放协议 [27] - 趋势强度 - 铝趋势强度为0，中性；氧化铝趋势强度为 -1，偏弱；铝合金趋势强度为0，中性 [27] 镍、不锈钢 - 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价昨日为121,790，较前日减少740；不锈钢主力收盘价昨日为12,915，较前日减少45 [29] - 沪镍主力成交量昨日为125,550，较前日减少3,232；不锈钢主力成交量昨日为87,549，较前日减少43,080 [29] - 1进口镍昨日价格为121,775，较前日减少1,625；俄镍升贴水昨日为450，较前日增加50；镍豆升贴水昨日为2,550，较前日无变动 [29] - 8 - 12%高镍生铁(出厂价）昨日为944，较前日增加1；镍板 - 高镍铁价差昨日为274，较前日减少17 [29] - 304/2B卷 - 毛边(无锡)宏旺/北部湾昨日价格为13,250，较前日无变动；304/2B卷 - 切边(无锡)太钢/张浦昨日价格为13,750，较前日增加50 [29] - 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特针对美国关税威胁，提出安大略省的矿产也是关税斗争的关键，或将停止向美国出口镍 [29] - 4月27日，中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，进入试生产阶段 [30] - 印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为，可能对违法公司处以罚款并对园区进行审计 [30][31] - 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年 [31] - 印尼镍矿开采商协会透露政府批准的2025年工作计划和预算产量为3.64亿吨，高于2024年目标 [31] - 印尼某镍铁冶炼产业园因长期生产亏损，全部EF产线近期暂停生产，预计影响镍铁产量约1900金属吨/月 [31][32] - 印尼能源与矿产资源部强调矿产和煤炭开采公司必须重新提交2026年的工作计划和预算，可于2025年10月开始 [32] - 受省内钢厂产能限制，山东某钢厂开启检修，减少热轧板卷供应，暂停履行8月签订的长期供货协议交货义务 [32] - 印尼总统表示将严惩非法采矿行为，已收到1063个非法矿场报告 [33] - 趋势强度 - 镍趋势强度为0，中性；不锈钢趋势强度为0，中性 [34]