报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 9月3日夜盘原油市场走弱，OPEC+可能在本周日会议上进一步提高产量，若剩余160万桶/日复产，2025年四季度全球原油市场过剩程度将加大，投资者应以震荡思路对待油化工，等待我国石化反内卷具体政策落地 [2][4] - 原料端跌幅拖累化工，油品市场汽油裂解价差下行，中国龙头石化企业减油增化举措或减弱石化行业反内卷力度，烯烃弱势格局将延续 [3] 各品种总结 原油 - 观点：增产担忧重燃，油价偏弱看待，9月7日OPEC+会议可能超预期增产，供应压力加剧，美国威胁对俄加码制裁等地缘因素使油价波动率提升，后期供应压力下原油市场过剩预期难扭转，月差承压，关注OPEC+产量政策及地缘风险 [4][8] 沥青 - 观点：原油震荡，沥青涨势暂缓，市场关注利空因素，沥青-燃油价差走高、炼厂开工回归、需求难言乐观，沥青绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加而回落 [4][9] 高硫燃油 - 观点：高硫燃油期价震荡，市场关注利空但地缘溢价增强，仓单增加限制涨幅，我国燃料油进口关税提升、进料需求大降等因素影响，裂解价差仍在高位，关注俄乌局势变动 [4][9] 低硫燃油 - 观点：低硫燃油跟随原油震荡，面临航运需求回落等利空，估值偏低，有望跟随原油变动 [4][12] 甲醇 - 观点：港口库存延续偏累，甲醇期价震荡，近日远月停车预期扰动，油价回落下游烯烃基本面支撑有限，后续可关注远月低多机会 [4][24] 尿素 - 观点：市场僵持延续，预计即将走强，市场观望等待印标信息，基本面供应减产和秋季需求预计回暖，印标消息落地预计利好 [4][26] 乙二醇 - 观点：低库存支撑与预期分化的博弈，商品情绪偏冷、聚酯产销回落、装置投产消息压制价格，价格区间震荡运行 [4][17] PX - 观点：聚酯下游产销不佳，卖方出货压价明显，原油价格波动、宏观情绪不佳，PX自身缺乏利多，短期石脑油可能挤压PXN，关注下方6750 - 6800支撑 [4][13] PTA - 观点：震荡寻求支撑，成本和情绪主导方向，商品市场情绪不佳、聚酯产销平淡，PTA跟随PX震荡下跌，短期供需面相对健康，绝对价格下方有支撑，在4700 - 5000区间操作 [4][13] 短纤 - 观点：产销表现平平，旺季持续性存疑，上游成本不佳，短纤绝对价格跟随回落，自身供需边际转弱，下游产销平淡，终端备货谨慎，短期跟随成本波动，绝对值跟随原料震荡整理 [4][20] 瓶片 - 观点：上游成本表现不佳，瓶片自身驱动较弱，上游聚酯原料弱势下跌，瓶片价格小幅下跌，市场成交增加，短期跟随原料成本波动 [4][21] PP - 观点：油价回落，检修支撑有限，PP震荡偏弱，供给端仍偏增量，油价短期走低，国内装置大修消息实质影响有限，需求端支撑不足 [4][29] 丙烯（PL） - 观点：PL短期跟随PP波动，下游成本承压，企业出货分化，盘面跟随PP波动，PP - PL代表的聚丙烯加工费在500 - 600附近波动较合理 [4][30] 塑料 - 观点：油价走低，塑料震荡偏弱，油价回落、国内装置大修实质影响有限、宏观支撑不足、自身基本面承压，供给端有压力 [4][28] 纯苯 - 观点：港口将重回累库，纯苯价格震荡偏弱，石脑油裂差偏强，纯苯进口货集港增加，预计下周累库，旺季需求验证关键，下游订单未见起色，9 - 10月苯乙烯检修落地则供大于求 [4][14] 苯乙烯 - 观点：空头减仓，盘面反弹，近期下跌受能化反内卷和黑色商品情绪回落影响，基本面差，库存高位，纯苯累库、成本支撑不足，需求端旺季表现不佳，7000 - 7100有一定支撑，但反弹无利好驱动 [4][16] PVC - 观点：弱现实压制，PVC偏弱运行，宏观反内卷政策未落地，微观基本面承压，上游秋检增多、下游开工变化不大、出口预期承压、成本下移，盘面偏弱 [4][33] 烧碱 - 观点：现货暂见顶，盘面谨慎偏弱，宏观关注市场情绪变化，微观基本面边际改善，考虑远月氧化铝投产预期，烧碱下行空间谨慎 [4][34] 品种数据监测总结 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的跨期价差及变化值 [35] - 基差和仓单：展示了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值及仓单数量 [36] - 跨品种价差：展示了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等不同类别跨品种价差及变化值 [38] 化工基差及价差监测 报告列出甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但未给出具体监测数据内容