投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-09-04 阅兵扰动逐步降级，关注产业链补库逻 辑启动 ⽇内板块期价冲⾼回落，夜盘延续震荡承压⾛势，核⼼依然在于阅兵 前后对产业链供需端的扰动。后期来看，随着阅兵结束，部分煤焦、 钢铁企业率先复产，随着复产的启动，炉料端需求⽀撑有所增强， 相较⽽⾔对于铁矿的⽀撑更加明显，但板块价格的整体上⾏有赖于需 求持续改善下的补库逻辑启动，同时海外⽅⾯，美国降息预期只增不 减，或将在情绪上对板块进⼀步提振。 日内板块期价冲高回落，夜盘延续震荡承压走势，核心依然在于阅兵 前后对产业链供需端的扰动。后期来看，随着阅兵结束，部分煤焦、 钢铁企业率先复产，随着复产的启动，炉料端需求支撑有所增强， 相较而言对于铁矿的支撑更加明显，但板块价格的整体上行有赖于需 求持续改善下的补库逻辑启动，同时海外方面，美国降息预期只增不 减，或将在情绪上对板块进一步提振。 1、铁元素方面，海外矿山发运和45港到港量环比增加，增量符合预 期，需求端小样本铁水产量下降，但降幅有限，后续钢企有复产预 期，库存方面，本周最新铁矿石港口去库，压港回升，厂库去化， 总库存 ...