报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银整体或在降息临近以及特朗普干预美联储独立性下呈现偏强走势，市场聚焦本周非农数据；黄金长期驱动仍有支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2510现价821.68，涨6.80，涨幅0.83%；沪金2512现价823.66，涨7.00，涨幅0.86%；沪银2510现价9918.00，涨98.00，涨幅1.00%；沪银2512现价9940.00，涨96.00，涨幅0.98% [2] - 沪金2510持仓量142330，成交量265502；沪金2512持仓量193360，成交量111269；沪银2510持仓量270592，成交量627101；沪银2512持仓量333080，成交量238141 [2] - 沪金2510现货升贴水 -11.71，沪金2512现货升贴水 -13.69；沪银2510现货升贴水 -138.00，沪银2512现货升贴水 -160.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价809.97，涨10.19，涨幅1.27%；伦敦金前日收盘价817.04，涨6.27，涨幅0.77%；上海白银T+D前日收盘价9780.00，跌20.00，跌幅0.20%；伦敦银前日收盘价41.19，涨0.37，涨幅0.91% [2] - 沪金2512 - 沪金2510现值1.98，前值1.78；沪银2512 - 沪银2510现值22，前值24；黄金/白银（现货）现值82.82，前值81.61；上海金/伦敦金现值7.08，前值7.04；上海银/伦敦银现值7.39，前值7.47 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值40251千克，较前值增加627.00千克；上期所白银库存现值1207227千克，较前值增加11231.00千克；COMEX白银库存现值516067724，较前值减少2164636 [2] 相关市场 - 美元指数现值98.1485，较前值增加0.29%；标准普尔指数现值6460.26，较前值减少0.64%；美债收益现值4.22，较前值减少1.40%；布伦特原油现值67.39，较前值增加0.01%；美元兑人民币现值7.1221，较前值增加0.02% [2] 衍生品情况 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，较前值增加1.00吨；SLV白银ETF持仓现值44315吨，较前值增加1.00吨；CFTC投机者净持仓（银）现值33486，较前值增加481；CFTC投机者净持仓（金）现值32895，较前值减少1451 [2] 宏观消息 - 美联储褐皮书显示近几周全美大部分地区经济活动几乎无变化，消费者支出持平或下降，各地区均有价格上涨 [3] - 美国7月职位空缺数从6月下修后的736万个降至718.1万个，降至10个月低点，远低于预期的738.2万 [3] - 美联储理事沃勒认为应在本月开始降息并未来数月多次下调；圣路易斯联储主席穆萨莱姆认为当前利率适合经济环境 [3] - 欧元区8月综合PMI终值微升至51，服务业PMI从7月的51降至50.5；德国服务业PMI被下修至49.3 [3] 评论及策略 - 金银强势走强，黄金呈现收敛突破，市场聚焦周五非农就业 [3] - 美国职位空缺数量减少，特朗普干预美联储独立性，美国地质勘探局提议将白银纳入关键矿产清单引发关税担忧 [3] - 杰克逊霍尔会议鲍威尔表态增强9月降息预期，7月非农数据不及预期且前值下修利好贵金属 [3] - 美联储内部观点分裂，9月或为预防式降息姿态，贸易环境恶化，美国财政赤字预期上升，中国央行增持黄金 [3]