期货研究报告 宏观金融研究 [Table_ReportType] 股指日报 走势评级： 短期-震荡 中短期-看涨 宋婧琪 从业资格证号：F03100886 投资咨询证号：Z0021165 联系电话：0571-28132632 邮箱：songjingqi@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 回踩行情展开，短期高位震荡，趋势多单等待 [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 09 月 04 日 [Table_Summary] 宏观股市信息： 股指盘面回顾： 核心逻辑小结： 近期现货情绪强势，尤其是双创、成长方向续刷新高。短期注意几个变化： 1）市场在分歧中上行，尽管趋势依然偏多，但回踩幅度加大，成交量突破 3 万亿后，需关注筹码充分换手后指数上涨乏力的可能性；2）衍生品率先进 入防御状态，上周股指期货贴水扩大，尤其是 IC、IM 谨慎情绪升温明显， IF-IM 等多大盘空小盘组合跑出正收益，投资者对冲需求上升；3）板块分化 特征显著，上周申万一级行业中下跌板块数量升至 16 个，通信、 ...