核心观点 - 新质生产力是推动中国经济高质量发展的核心引擎，由技术性革命突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生，体现为高科技、高效能、高质量特征，实现劳动者、劳动资料、劳动对象三大要素全面跃升，核心标志是全要素生产率大幅提升[4] - 新质生产力投资可解构为六大核心产业赛道：数字经济、高端装备、生物技术、智能电车、能源转型、未来产业，各赛道长期呈现多点开花态势，高端装备和能源转型受益于双碳目标和技术迭代，未来产业如量子科技和低空经济依托政策试点加速突破[4] - A股市场战略性新兴产业总市值达36万亿元，上市公司数量超2070家，占比39%，总市值占比38%，细分领域主要集中在医药生物、电子、计算机、机械设备、电力设备、基础化工，板块分布上创业板占30%、科创板占25%、北证占7%，三者合计62%[4] - 发展新质生产力需因地制宜，粤港澳大湾区作为制造业桥头堡，形成以电子信息制造、先进装备制造为支柱的现代制造业体系，产业集群包括TMT、大消费、新能源与汽车、生物医疗、新材料、化工[4] - 企业是新质生产力的实践主体，投资应关注科技股龙头属性，通过投资效能模型筛选产业节点，构建投资组合，包括数字经济与实体经济融合的传统产业、市场渗透率快速提升及出海布局的新兴产业、技术突破潜力的未来产业，同时关注信息技术、金融、可选消费、工业等领域机会及并购重组机遇[4] 新质生产力概览 - 新质生产力是经济增长动能切换的必然路径，定义为技术性革命突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级催生的先进生产力，具备高科技、高效能、高质量特征，实现三大要素跃升[8] - 政策脉络包括2023年8月《新产业标准化领航工程实施方案》明确8个新兴产业和9个未来产业，2023年9月总书记首次提出新质生产力，2023年12月中央经济工作会议强调以颠覆性技术催生新产业，2024年1月政治局集体学习全面阐述理论内涵，2024年3月政府工作报告列为首项任务[10] - 中国省域新质生产力发展呈现梯度提升和不均特征，2021年20个省份达中高水平第三层级及以上，第四层级高水平省份北京、上海、浙江、广东、江苏在高教资源、创新人才、基础设施方面有优势，有望率先受益[18][19] 重点产业核心梳理 - 六大核心细分赛道包括数字经济、高端装备、生物技术、智能电车、能源转型、未来产业，政策与周期双轮驱动高端装备、能源转型等赛道发展，各赛道景气度略有分化但长期向好[20][21] - 数字经济产业链上游为数据要素采集与加工、信创基础软硬件和通信设备，中游为大数据平台、电子信息制造业、软件与信息服务业，核心技术赋能包括云计算、人工智能，带动全要素数字化升级[39] - 高端装备产业链涵盖关键材料、核心零部件、整机制造、集成应用与后端服务，领域包括工业机器人、北斗产业、增材制造、轨道交通装备[46][48] - 生物技术产业链涉及医疗器械、创新药与脑机接口[49][51] - 能源转型路径聚焦风光、氢能、核能及生物质能等非化石能源技术，优化电力供给结构[52] - 未来产业包括低空经济、量子科技、氢能，低空经济以民用航空器为主带动多场景飞行活动，量子科技在计算、通信和测量领域具颠覆潜力，氢能在政策驱动下进入快速落地期[61][68] 相关领域发展潜力 - 商业航天发展进入快车道，全球投融资活跃，2014-2023年全球1832家航天企业获2980亿美元投资，美国占66%、中国占11%，中国2023年融资170起披露金额超185亿元，产业链覆盖卫星制造、火箭发射、地面设备、运营服务[74][77][78] - 中国商业航天代表性企业包括SpaceX、ULA、OneWeb、Blue Origin、维珍银河、蓝箭航天，技术驱动力体现在成本降低和服务能力提升，应用场景包括卫星通信、导航、遥感[84][101] - 八大新兴产业包括新一代信息技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、民用航空、船舶与海洋工程装备，九大未来产业包括元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、未来显示、未来网络、新型储能[119] - 新质生产力需防范产能过剩和低水平重复建设，工业产能利用率2021年6月77.9%下降至2024年3月73.6%，存在轻微过剩，通过设备更新和消费品以旧换新政策优化供需，重点行业包括钢铁、有色、石化、化工、建材、电力等[26][29][31] 投资展望 - 投资应关注科技股龙头属性，构建组合涵盖传统产业融合、新兴产业出海、未来产业技术突破，市场选择聚焦信息技术、金融、可选消费、工业及并购重组机遇[4] - 商业航天主题投资机遇凸显，兼具政策、产业、市场优势，中国市场规模从2019年0.84万亿元增长至2023年1.94万亿元，2024年有望突破2万亿元，低轨卫星互联网进入密集建设期[102][113][116] - 细分方向对比显示高端制造、低空经济、新能源整车、算力基础设施、通信反弹幅度较大，未来产业评分较高，工业互联网、算力基础设施、电机、数据要素、水电、核电评分也较高[22]