总量业绩 - 美股三大指数2025Q2超预期比例高，纳斯达克营收和EPS超预期比例分别为91.1%和86.1%[3] - 标普500、纳斯达克和道琼斯营收TTM同比增长分别为5.18%、9.80%和7.49%[3] - 标普500、纳斯达克和道琼斯EPS同比增长分别为7.25%、16.28%和0.48%[3] - 前10大公司对标普500净利润贡献比例为27.9%[3] - 纳斯达克100和标普500估值分别为36.80和26.82倍，位于10年90.7%和88.8%分位数[3] 行业表现 - 营收增长前三行业为轻工制造、电子和有色金属，2025Q2同比增长分别为29.0%、20.7%和16.9%[16] - 利润增长前三行业为传媒、有色金属和医药生物，2025Q2同比增长分别为115.8%、84.1%和33.3%[16] - 信息科技行业营收和EPS超预期比例最高，分别为96.2%和94.3%[30] - 电子行业对华营收占比最高达18.6%[71] 消费与投资 - 可选消费和必选消费毛利率2025Q2分别为33.5%和27.0%，环比下降1.56%和0.08%[50] - 能源、原材料和工业营收2025Q2同比增长分别为0.2%、3.4%和3.2%[53] - 商业和居民不良贷款率2025Q2分别为0.47%和1.38%，环比上升[47] 资本开支 - M7资本开支增速2025Q2达65.4%，标普500为13.9%[56] - 周期类行业资本开支增速下滑，消费类行业上升[59] 关税影响 - 标普500毛利率2025Q2为34.4%，与Q1基本稳定[74] - 电子和纺织服饰行业毛利率受关税影响下降明显[74] - 进口商和出口商预期关税风险主要集中在11%-20%和11%-30%区间[64] AI影响 - AI硬件中存储芯片和电力与铀盈利增速大幅加速[82] - AI软件中AI版权、智能终端、医药、金融和教育盈利增速加速，解决方案、办公、游戏和社交盈利增速萎缩[82] - AI对就业市场形成冲击，行政、客户服务和生产岗位受冲击较大[3]