报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡，棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受暑期冷饮需求带动消费季节性回暖，进口因国内外价差扩大增长明显，7月云南、内蒙古极端降水或影响糖产量，全年进口总量预计在预期区间，建议观望 [1][3] - 棉花8月新疆和长江流域棉区高温少雨，遭受高温热害风险高，商业库存持续下降，棉纺织旺季将至，棉价有底部支撑，建议观望 [1][3] 相关目录总结 资讯与盘面 - 南宁白糖现货价5900.0元，昆明白糖现货价5850.0元，新疆棉花现货价15300.0元 [1] - 美白糖收16.05，涨跌幅 - 0.56%；美棉花收66.23，涨跌幅0.27% [1] 库存仓单 - 郑糖仓单12782.0张，涨跌幅为 - 3.18%；郑棉仓单5996.0张，涨跌幅为 - 2.20% [2] 数据速览 - 外盘报价：美白糖2025年9月2 - 3日从16.14美元跌至16.05美元，跌幅 - 0.56%；美棉花从66.05美元涨至66.23美元，涨幅0.27% [4] - 现货价格：南宁和昆明白糖2025年9月2 - 3日价格无变动；棉花指数328涨0.34%，新疆棉花跌 - 0.65% [4] - 价差速览：白糖和棉花不同合约价差在2025年9月2 - 3日有不同幅度涨跌 [4] - 进口价格：棉花cotlookA在2025年9月2 - 3日从77.95跌至77.5，跌幅 - 0.58% [4] - 利润空间：白糖进口利润在2025年9月2 - 3日从1550.0涨至1570.0，涨幅1.29% [4] - 期权：给出SR601C5600等期权合约隐含波动率和期货标的历史波动率 [4] - 库存仓单：白糖仓单2025年9月2 - 3日从13202.0张降至12782.0张，跌幅 - 3.18%；棉花仓单从6131.0张降至5996.0张，跌幅 - 2.20% [4]