报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工板块涵盖能源、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等 [9] - 各板块选部分品种给出期权策略与建议，按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [9] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2510最新价483，跌0.06%，成交量11.80万手，持仓量2.76万手 [4] - 液化气PG2510最新价4388，涨0.11%，成交量6.74万手，持仓量6.57万手 [4] - 甲醇MA2510最新价2308，涨1.01%，成交量0.87万手，持仓量3.05万手 [4] - 乙二醇EG2510最新价4353，涨0.25%，成交量0.76万手，持仓量0.88万手 [4] - 聚丙烯PP2510最新价6891，涨0.22%，成交量1.36万手，持仓量2.34万手 [4] - 聚氯乙烯V2510最新价4767，涨0.13%，成交量1.18万手，持仓量5.27万手 [4] - 塑料L2510最新价7212，涨0.01%，成交量1.87万手，持仓量1.05万手 [4] - 苯乙烯EB2510最新价7043，涨0.73%，成交量26.11万手，持仓量36.35万手 [4] - 橡胶RU2601最新价16055，涨1.10%，成交量41.07万手，持仓量14.14万手 [4] - 合成橡胶BR2510最新价11900，涨0.85%，成交量13.05万手，持仓量2.66万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6648，跌0.33%，成交量6.09万手，持仓量6.47万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2510最新价4618，跌0.69%，成交量5.07万手，持仓量11.61万手 [4] - 短纤PF2510最新价6336，跌0.35%，成交量4.65万手，持仓量3.93万手 [4] - 瓶片PR2510最新价5820，跌0.27%，成交量0.39万手，持仓量0.51万手 [4] - 烧碱SH2510最新价2600，涨0.00%，成交量1.96万手，持仓量1.44万手 [4] - 纯碱SA2510最新价1204，涨0.25%，成交量1.40万手，持仓量5.40万手 [4] - 尿素UR2510最新价1679，跌0.77%，成交量0.19万手，持仓量1.18万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.93 ，持仓量PCR为0.71 [5] - 液化气成交量PCR为2.08 ，持仓量PCR为0.67 [5] - 甲醇成交量PCR为0.89 ，持仓量PCR为0.63 [5] - 乙二醇成交量PCR为0.82 ，持仓量PCR为0.47 [5] - 聚丙烯成交量PCR为0.96 ，持仓量PCR为0.61 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.59 ，持仓量PCR为0.31 [5] - 塑料成交量PCR为0.85 ，持仓量PCR为0.54 [5] - 苯乙烯成交量PCR为0.83 ，持仓量PCR为0.48 [5] - 橡胶成交量PCR为0.31 ，持仓量PCR为0.50 [5] - 合成橡胶成交量PCR为0.61 ，持仓量PCR为0.42 [5] - 对二甲苯成交量PCR为1.11 ，持仓量PCR为0.88 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR为1.28 ，持仓量PCR为0.59 [5] - 短纤成交量PCR为1.27 ，持仓量PCR为0.70 [5] - 瓶片成交量PCR为2.33 ，持仓量PCR为0.86 [5] - 烧碱成交量PCR为0.91 ，持仓量PCR为0.67 [5] - 纯碱成交量PCR为0.60 ，持仓量PCR为0.30 [5] - 尿素成交量PCR为0.40 ，持仓量PCR为0.40 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位600 ，支撑位450 [6] - 液化气压力位5400 ，支撑位4200 [6] - 甲醇压力位2600 ，支撑位2250 [6] - 乙二醇压力位4600 ，支撑位4400 [6] - 聚丙烯压力位7300 ，支撑位6900 [6] - 聚氯乙烯压力位5200 ，支撑位4800 [6] - 塑料压力位7400 ，支撑位7300 [6] - 苯乙烯压力位8000 ，支撑位6900 [6] - 橡胶压力位18000 ，支撑位15750 [6] - 合成橡胶压力位13000 ，支撑位11000 [6] - 对二甲苯压力位7000 ，支撑位6700 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000 ，支撑位4500 [6] - 短纤压力位6700 ，支撑位6100 [6] - 瓶片压力位6800 ，支撑位5700 [6] - 烧碱压力位2800 ，支撑位2400 [6] - 纯碱压力位1640 ，支撑位1160 [6] - 尿素压力位1900 ，支撑位1700 [6] 期权因子—隐含波动率(%) - 原油平值隐波率29.2 ，加权隐波率32.08 [7] - 液化气平值隐波率17.35 ，加权隐波率19.43 [7] - 甲醇平值隐波率15.72 ，加权隐波率17.47 [7] - 乙二醇平值隐波率12.1 ，加权隐波率14.89 [7] - 聚丙烯平值隐波率8.15 ，加权隐波率11.23 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.675 ，加权隐波率16.97 [7] - 塑料平值隐波率9.26 ，加权隐波率12.18 [7] - 苯乙烯平值隐波率17.205 ，加权隐波率20.22 [7] - 橡胶平值隐波率20.03 ，加权隐波率23.71 [7] - 合成橡胶平值隐波率25.505 ，加权隐波率29.37 [7] - 对二甲苯平值隐波率0 ，加权隐波率21.39 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率17.205，加权隐波率19.67 [7] - 短纤平值隐波率14.495 ，加权隐波率17.70 [7] - 瓶片平值隐波率12.74 ，加权隐波率16.67 [7] - 烧碱平值隐波率26.95 ，加权隐波率29.37 [7] - 纯碱平值隐波率26.69 ，加权隐波率30.63 [7] - 尿素平值隐波率17.675 ，加权隐波率23.32 [7] 策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面OPEC克制挺价 ，美国炼厂需求回落 ，整体较健康 [8] - 行情6月冲高回落 ，7月走弱后盘整 ，8月先涨后跌短期偏弱 [8] - 期权隐含波动率均值附近 ，持仓量PCR低于0.80 ，压力位600 ，支撑位450 [8] - 策略构建卖出偏中性期权组合 ，动态调整持仓使delta中性 ，构建多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面国内供应宽松 ，需求端夏季燃烧需求低 ，化工需求下滑 [10] - 行情6月以来低位盘整后上涨 ，7月冲高回落 ，8月加速下跌后反弹受阻 [10] - 期权隐含波动率大幅下降至均值附近 ，持仓量PCR为0.60附近 ，压力位5400 ，支撑位4200 [10] - 策略构建卖出偏空头期权组合 ，构建多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面进口到港走高 ，港口库存累至高位 ，下游需求表现一般 [10] - 行情7月冲高回落 ，8月逐渐走弱偏空下行 [10] - 期权隐含波动率下跌至均值偏下 ，持仓量PCR低于0.80 ，压力位2600 ，支撑位2250 [10] - 策略构建看跌期权熊市价差组合 ，构建卖出偏空头期权组合 ，构建多头领口策略 [10] 醇类期权：乙二醇 - 基本面港口库存去库 ，下游工厂库存天数下降 ，预期持续去库 [11] - 行情6月先抑后扬 ，7月低位盘整后下跌 ，8月延续弱势盘整 [11] - 期权隐含波动率均值偏下 ，持仓量PCR低于0.60 ，压力位4600 ，支撑位4400 [11] - 策略构建做空波动率策略 ，构建多头领口策略 [11] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面PE和PP生产企业及贸易商库存有去库情况 ，PP港口库存累库 [11] - 行情7月跌幅收窄后企稳回升再下降 ，8月维持偏弱势波动 [11] - 期权隐含波动率下降至均值偏低 ，持仓量PCR为0.60附近 ，压力位7300 ，支撑位6900 [11] - 策略构建多头领口策略 [11] 能源化工期权：橡胶 - 基本面中国半钢胎和全钢胎样本企业产能利用率有变化 [12] - 行情6月低位盘整后反弹 ，7月偏多上涨后回落 ，8月回暖后盘整 [12] - 期权隐含波动率极速上升后下降至均值附近 ，持仓量PCR低于0.60 ，压力位18000 ，支撑位15750 [12] - 策略构建卖出偏中性期权组合 [12] 聚酯类期权：PTA - 基本面PTA社会库存回落 ，下游负荷上升 ，八月检修量增加 ，短期去库 [12] - 行情6月先涨后跌 ，7月偏弱势后反弹 ，8月回落反弹后受阻 [12] - 期权隐含波动率均值偏高水平 ，持仓量PCR为0.60附近 ，压力位5000 ，支撑位4500 [12] - 策略构建卖出偏中性期权组合 [12] 能源化工期权：烧碱 - 基本面中国部分烧碱样本企业产能利用率有变化 ，部分地区开工有升有降 [13] - 行情7月先涨后跌 ，8月快速回落反弹后高位震荡 [13] - 期权隐含波动率处于较高水平 ，持仓量PCR低于0.80 ，压力位2800 ，支撑位2400 [13] - 策略构建多头领口策略 [13] 能源化工期权：纯碱 - 基本面纯碱厂库和交割库库存合计环比下降 [13] - 行情7月小幅盘整后反弹 ，8月延续偏弱势盘整 [13] - 期权隐含波动率极速上升后大幅下降 ，持仓量PCR低于0.60 ，压力位1640 ，支撑位1160 [13] - 策略构建做空波动率组合 ，构建多头领口策略 [13] 能源化工期权：尿素 - 基本面港口库存增加 ，企业库存压力大 [14] - 行情7月宽幅震荡后上涨 ，8月延续宽幅波动 [14] - 期权隐含波动率处于历史均值附近 ，持仓量PCR低于0.60 ，压力位1900 ，支撑位1700 [14] - 策略构建卖出偏空头期权组合 ，构建多头领口策略 [14]