核心观点 - 短期市场震荡调整或未结束 需耐心等待企稳信号 操作上建议适当防御或休息 [1][2][4][11][12][13][14] - 市场呈现结构性分化 高位热门板块大幅回调 低估值及防御性板块显现抗跌性 [1][5][11][14] - 政策面 资金面 基本面三大支柱依然稳固 经济复苏动能正在积聚 [2][11][14] A股市场表现 - 周四沪深三大指数继续下跌 上证指数报3765.88点 下跌47.68点 跌幅1.25% 深证成指报12118.70点 下跌353.30点 跌幅2.83% 创业板指报2776.25点 下跌123.12点 跌幅4.25% 科创50指报1226.98点 下跌79.50点 跌幅6.09% [6] - 两市成交额25443亿元 其中上证总成交额11078.92亿元 深证总成交额14363.65亿元 创业板总成交额7163.17亿元 科创50总成交额904.77亿元 [6] - 行业板块方面 商业百货 美容护理 食品饮料 旅游酒店 家用轻工 农牧饲渔等涨幅居前 半导体 通信设备 电子化学品 小金属 航天航空 电子元件等跌幅居前 [5] 板块表现分析 - 消费股逆势走强 商业百货 食品饮料 美容护理 旅游酒店 乳业 预制菜 退税商店等概念表现突出 多地启动消费券发放刺激内需 宁波市发放6000万元汽车消费券 济南市发放零售和餐饮消费券 [7] - 证券板块一度活跃 受政策驱动与资本市场改革利好 科创板改革深化推出"1+6"政策措施 包括重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 引入专业机构投资者等 [8] - 光伏设备板块上涨 全球持续推进"双碳"目标 锂电 光伏 风电 储能需求持续 工信部推动制定车用人工智能 固态电池 电动汽车换电等标准 [9] - 银行板块午后拉升护盘 高股息个股受低利率环境及政策支持引导分红影响 银行 石油石化 高速公路或港口营运等行业高股息标的分布密集 [10] 资金动向与轮动 - 资金从高估值板块获利了结 转向低估值滞涨板块 调仓换股过程引发市场波动 [4] - 市场调整呈现结构性特征 高位热门板块如CPO 半导体大幅回调 低估值板块和防御性板块显示抗跌性甚至逆势上涨 [1][11][14] 经济数据与政策环境 - 8月制造业PMI为49.4% 环比回升 企业生产经营活动扩张步伐有所加快 经济复苏动能正在积聚 [2][11][14] - 商务部表示9月将出台扩大服务消费的若干政策措施 政策面向好趋势未变 [2][11][14] - 流动性环境维持宽松 国内货币依旧宽松 [2][8][11][14] 操作策略建议 - 适当防御或休息 打算低吸的投资者耐心等待调整结束 [1][2][4][11][12][13][14] - 对近期涨幅过大且缺乏基本面强支撑的标的 可降低风险敞口 [1][2][4][11][12][13][14] - 将注意力转向有业绩支撑的低估值板块或防御性板块 部分调整充分 基本面稳健的白马股龙头有望重新获得资金青睐 [1][2][4][11][12][13][14]