交银国际研究 每日晨报 2025 年 9 月 5 日 今日焦点 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com 新意网集团 1686 HK | 中国太平保险 | | 966 HK | | --- | --- | --- | | 负债端表现突出 | | 评级: 买入 | | 收盘价: 港元 16.17 | 目标价: 港元 20.00↑ | 潜在涨幅: +23.7% | | 万丽, CFA, FRM | wanli@bocomgroup.com | | 盈利增长主要来自保险服务业绩。中国太平保险 2025 上半年归母净利润 同比增 12.2%，税前利润同比降 38%，其中保险服务业绩同比增 9.5%， 但投资业绩下降。新业务价值增长的渠道贡献较为均衡，向分红险转型 成效显著。财险 COR 改善，符合行业趋势。 维持买入评级。公司上半年负债端表现较为突出，向分红险转型成效显 著，新业务价值对于利率变动敏感性显著下降，但资产端仍具改善空间 。我们基本维持盈利预测。考虑股票市场 ...