报告行业投资评级 - 钢材：单边观望，阶段性利用期货或期权工具参与买保 [6] - 硅铁锰硅：逢高空配 [6] - 焦煤焦炭：前空逐步止盈，中线多单可考虑分批布局 [6] 报告的核心观点 - 钢材供需两弱，产量和表需受阅兵影响下降，后续市场总量矛盾在于需求偏淡，期价估值修复至中性区间，可适当买入套保 [2] - 硅铁锰硅短期基本面不佳，价格承压，虽反内卷政策中长期支撑价格，但近期基本面主导，供给增量，需求或难改善，库存去化压力大 [2] - 焦煤焦炭现货价格下跌，盘面震荡偏弱，市场预期9月焦炭提降，不过焦煤因国庆和冬储补库、煤矿供给低及反内卷政策，下跌空间不大 [4] - 铁矿石铁水大幅下滑，9月补库需求支撑价格，但自身供应增量预期及大型铁矿项目产能投放抑制上涨高度，01合约下方支撑有效 [5] 各品种情况总结 钢材 - 周四钢联数据显示钢材产量和表需受阅兵影响下降，阅兵后生产和需求会恢复，市场矛盾在需求偏淡，后续复产后供应端担忧压制价格，期价试探新低后回涨，现货低价有拿货行为，旺季需求高点待确认，下跌或偏抵抗 [2] 硅铁锰硅 - 短期市场情绪波动大，双硅跟随黑色板块交易风格切换，反内卷政策长期支撑价格，但近期交易基本面，合金厂扭亏为盈供给增量，终端需求或难改善，铁水和电炉开工有下降风险，库存去化压力大 [2] 焦煤焦炭 - 现货端港口冶金焦贸易价和炼焦煤竞拍价下跌，钢厂对焦炭有提降预期，上下游观望，口岸通关车数高位运行；期货盘面较弱，因钢材产业数据差，需求低迷、供给过剩，需打压钢厂利润匹配需求，形成负反馈；煤焦供需紧平衡，但下游难传导价格，旺季过后电煤价格走弱致煤焦价格同步走弱，市场预期9月焦炭提降，盘面提前交易，震荡偏弱，下方空间看煤矿复产和铁水下降情况 [4] 铁矿石 - 本期铁水因河北钢厂环保限产和利润下滑而大幅下滑，价格未大幅下跌仍震荡，9月因国庆补库需求支撑价格，自身供应增量预期及大型铁矿项目产能投放抑制上涨高度，后续政策若在钢铁板块发力影响或大于价格本身，01合约下方支撑有效 [5] 期货市场数据总结 远月合约收盘价（9月4日，元/吨及涨跌幅） - RB2605：3167.00，涨跌值 -1.00，涨跌幅 -0.03% [1] - HC2605：3325.00，涨跌值 9.00，涨跌幅 0.27% [1] - I2605：767.50，涨跌值 12.00，涨跌幅 1.59% [1] - J2605：1677.50，涨跌值 -18.00，涨跌幅 -1.06% [1] - JM2605：1149.50，涨跌值 -15.00，涨跌幅 -1.29% [1] 近月合约收盘价（9月4日，元/吨及涨跌幅） - RB2601：3117.00，涨跌值 -2.00，涨跌幅 -0.06% [1] - HC2601：3313.00，涨跌值 8.00，涨跌幅 0.24% [1] - I2601：791.50，涨跌值 13.00，涨跌幅 1.67% [1] - J2601：1581.50，涨跌值 -22.00，涨跌幅 -1.37% [1] - JM2601：1094.50，涨跌值 -22.00，涨跌幅 -1.97% [1] 跨月价差（9月4日，元/吨及涨跌值） - RB2601 - 2605：-50.00，涨跌值 -1.00 [1] - HC2601 - 2605：-12.00，涨跌值 -1.00 [1] - I2601 - 2605：24.00，涨跌值 1.50 [1] - J2601 - 2605：-96.00，涨跌值 -2.00 [1] - JM2601 - 2605：-55.00，涨跌值 -7.50 [1] 价差/比价/利润（主力合约，9月4日及涨跌值） - 卷螺差：196.00，涨跌值 3.00 [1] - 螺矿比：3.94，涨跌值 -0.06 [1] - 煤焦比：1.44，涨跌值 0.00 [1] - 螺纹盘面利润：-37.48，涨跌值 -6.68 [1] - 焦化盘面利润：125.82，涨跌值 2.80 [1] 现货价格（9月4日，元/吨及涨跌值） - 上海螺纹：3210.00，涨跌值 0.00 [1] - 天津螺纹：3210.00，涨跌值 40.00 [1] - 广州螺纹：3260.00，涨跌值 0.00 [1] - 唐山普方坯：2960.00，涨跌值 10.00 [1] - 普氏指数：105.10，涨跌值 1.50 [1] - 上海热卷：3370.00，涨跌值 40.00 [1] - 杭州热卷：3420.00，涨跌值 50.00 [1] - 广州热卷：3360.00，涨跌值 30.00 [1] - 坯材价差：250.00，涨跌值 -10.00 [1] - 日照港PB粉：777.00，涨跌值 0.00 [1] - 青岛港超特粉：670.00，涨跌值 5.00 [1] - 案如熙横田惟：715.00，涨跌值 0.00 [1] - 甘其毛都炼焦精煤：1180.00，涨跌值 0.00 [1] - 青岛港准一级焦（出库）：1530.00，涨跌值 0.00 [1] 基差（9月4日，元/吨及涨跌值） - HC主力：57.00，涨跌值 26.00 [1] - RB主力：93.00，涨跌值 -11.00 [1] - J主力：29.00，涨跌值 15.00 [1] - JM主力：98.66，涨跌值 12.50 [1] - I主力：115.50，涨跌值 11.50 [1]