报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、沥青、燃料油等多个期货品种进行了分析，认为多数品种受宏观经济、供需关系、地缘政治等因素影响，价格走势呈现震荡特征，部分品种如原油、塑料PP、PVC等价格或承压，而烧碱中期供需预期偏好 [1][3][6][25][30]。 根据相关目录分别进行总结 原油期货 - 昨日WTI2510合约63.48美元/桶，环比-0.77%；Brent2511合约66.99美元/桶，环比-0.90%；SC2510合约483.6元/桶 [1] - 美国上周初请失业金人数增加，8月民间企业招聘放缓，7月贸易逆差扩大32.5% [1] - OPEC增产前景不明，油价上方有压力，关注周五美国非农数据，地缘局势不明，供应端有扰动，短期Brent主力合约运行区间在66.267.2附近 [2] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利汽油和柴油裂解平稳，期权观望 [2] 沥青期货 - 昨日BU2511夜盘收3432点（-0.29%），BU2512夜盘收3385点（-0.21%），山东沥青现货跌10至3540元/吨 [3] - 本周四国内沥青开工40.22%，较本周一上升6.69%，炼厂库存26.45%，较本周一上升0.21%，社会库存32.28%，较本周一下跌0.69% [4] - OPEC增产预期尚存，油价偏弱，沥青成本支撑弱，供应回升，现货价格缺乏上行驱动，BU2511合约运行区间预计在34003500 [4] - 交易策略为单边震荡偏强，套利沥青 - 原油价差震荡，期权观望 [5][6] 燃料油期货 - 昨日FU01合约夜盘收2757（-0.68%），LU11夜盘收3394（-1.39%） [6] - 截至9月3日当周，新加坡燃料油库存攀升至2740万桶，本周进口量升至100万吨以上 [6] - 高硫供应及库存高位维持，需求端季节性发电需求回落，进料需求有支撑；低硫供应回升且需求无驱动 [7][8] - 交易策略为单边偏弱震荡，套利低硫近月反套建议继续持有 [8] PX期货 - 昨日PX2511主力合约日盘收于6680（-1.91%），夜盘收于6686（+0.09%） [8] - 截止本周四，PTA开工率72.8%，周环比上升2.4%，聚酯开工率91%附近，周环比上升0.7% [9] - OPEC计划10月增产，油价回落，PX成本重心下移，亚洲PX开工率继续提升，下游PTA开工率回升，短期价格震荡 [9][10] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [11] PTA期货 - 昨日TA601主力合约日盘收于4656（-1.61%），夜盘收于4650（-0.13%） [11] - 截止本周四，PTA开工率72.8%，周环比上升2.4%，聚酯开工率91%附近，周环比上升0.7% [11] - OPEC计划10月增产，油价回落，PTA成本重心下移，9月开工率整体向上修复，四季度有累库预期 [12][13] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [14] 乙二醇期货 - 昨日EG2601期货主力合约收于4357（+0.60%），夜盘收于4353（-0.09%） [14] - 截至9月4日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.12%（环比上期下降1.01%） [14] - 新疆和内蒙古部分装置检修，中下旬开工率预期提升，9月中下旬进口库存预计回升，四季度进口量有上升预期，供需维持紧平衡 [15] - 交易策略为单边震荡整理，套利基差正套，期权观望 [16] 短纤期货 - 昨日PF2510主力合约日盘收6410（-0.43%），夜盘收于6362（-0.75%） [16] - 昨日江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在3 - 4成，直纺涤短平均产销39% [16] - 昨日原料PTA价格下行，短纤价格走弱，下游纯涤纱维持亏损，9月部分短纤工厂有减产计划，价格跟随原料波动 [17] - 交易策略为单边震荡整理，套利和期权观望 [18] PR（瓶片）期货 - 昨日PR2511主力合约收于5892（-0.30%），夜盘收于5834（-0.98%） [19] - 聚酯瓶片工厂出口报价多小幅下调 [19] - 昨日原料PTA价格下行，瓶片期货价格走弱，供应方面部分装置重启和停车，市场货源充裕，下游需求向淡季过渡，9月部分工厂减产，加工费预计有支撑 [19] - 交易策略为单边震荡整理，套利和期权观望 [20] 纯苯苯乙烯期货 - 昨日纯苯苯乙烯期货合约BZ2503主力合约日盘收于5970（-0.58%），夜盘收于6022（+0.87%）；EB2510主力合约日盘收于6985（-0.78%），夜盘收于7043（+0.83%） [20] - 昨日中石化化工销售纯苯挂牌价格下调100元/吨，截止本周四，纯苯中国开工率81.45%，周环比上升0.06%，下游综合开工率80.02%，周环比下降0.17% [21] - 纯苯本周供增需减，港口库存上升，价格预计仍将承压；苯乙烯本周供需双降，港口库存上升，仍面临到港增加和库存偏高压力，后期有累库压力 [22][23] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [23][24] 丙烯期货 - 昨日PL2601主力合约收于6392（-0.36%），夜盘收于6391（-0.02%） [24] - 截至9月4日，国内丙烯开工负荷在76.02%，环比上升0.27%，丙烷及混烷脱氢周度开工在72.16%，环比上周下降0.32% [24] - 供应方面部分装置检修和重启，市场供应量增加，下游需求支撑相对稳定但利润一般，后期市场趋于宽松，丙烷上游原料端支持较强 [24] - 交易策略为单边震荡整理 [25] 塑料PP期货 - 塑料现货市场LLDPE部分价格走软，PP现货市场华北、华东、华南拉丝主流成交价格下跌 [25][26][27] - 昨日PE检修比例16.7%，环比增加1.9个百分点，PP检修比例13.3%，环比增加1个百分点 [27] - 8月PE无新产能投放，PP月末投产宁波大二期一线45万吨装置，01合约仍有新产能投放预期，需求端旺季成色预计偏差，供需预期仍弱，价格震荡偏弱 [28] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权暂时观望 [28] PVC烧碱期货 - PVC现货市场维持小区间弱势震荡，烧碱现货市场液碱价格持稳 [30] - 本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.2%，较上周环比+1.8%，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.78万吨，环比上调2.17% [31] - PVC供应端面临新装置投产压力，内需受房地产影响，出口存走弱预期，库存压力大，价格承压；烧碱中期供需预期偏好，近端博弈较大 [33][34] - 交易策略为PVC维持空头思路，烧碱近端观望，中期关注低多机会，套利和期权暂时观望 [34] 尿素期货 - 昨日尿素期货震荡，报收1714（-1.47%），现货出厂价平稳 [35] - 9月4日，尿素行业日产18万吨，较上一工作日持平，今日开工77.96%，较去年同期下降4.83% [35] - 部分装置检修，日均产量下滑，需求端印标对市场情绪有提振，但国内供应宽松，需求下滑，企业库存增加，短期国内需求量有限 [35] - 交易策略为单边、套利和期权观望 [36][37] 甲醇期货 - 昨日期货盘面震荡走高，报收2408（+1.18%） [37] - 截至2025年9月3日，中国甲醇港口库存总量在142.77万吨，较上一期数据增加12.84万吨 [37] - 国际装置开工率稳定，进口陆续恢复，港口加速累库，国内供应宽松，下游需求稳定，甲醇供应增加和库存创新高背景下以逢高做空为主 [38] - 交易策略为单边高空不追空，套利观望，期权卖看涨 [38] 胶版印刷纸 - 双胶纸市场暂稳运行，山东地区停机产线计划复产，供应端压力仍存，下游印厂维持刚需采买 [39] - 本周双胶纸开工负荷率在48.22%，环比下降0.47个百分点，库存天数较上周四上升1.32% [39] - 停产企业未完全恢复排产，行业盈利承压，需求偏刚需，成本支撑有限 [39] 原木 - 原木现货价格小幅下行，本周中国12港新西兰原木预到船6条，较上周减少9条，到港总量约20.8万方，较上周减少33.3万方 [39][40] - 截至9月2日，样本建筑工地资金到位率为59.4%，周环比上升0.18个百分点 [40] - 短期成本支撑与需求分化形成弱平衡，中长期需关注新西兰供应、地产政策及基建落地情况 [41] - 交易策略为11月合约区间操作，关注11 - 1正套，期权观望 [41] 纸浆 - 期货市场偏弱运行，SP主力11合约报收5026点，下跌-0.51% [41] - 7月，非针木片进口量连续3个月增长至134.1万吨，阔叶浆进口量减少至135.2万吨，针叶浆进口量连续4个月减少至72.7万吨 [44] - 交易策略为SP主力11合约观望，关注周三高位处的压力，套利观望 [45] 天然橡胶及20号胶 - RU主力01合约报收16055点，上涨+0.60%；NR主力11合约报收12880点，上涨+0.70% [46][47] - 台风“剑鱼”致海南橡胶部分橡胶生物资产及生产设施受损，预计全年干胶减产约0.25万吨 [47] - 国内全钢和半钢轮胎产线开工率连续2周下滑，7月国内乘用车市场优惠额度下降至2.76万元/辆，同比提高+3.4% [48] - 交易策略为RU主力01合约和NR主力11合约观望，套利持有RU2511 - RU2601，期权观望 [48][49] 丁二烯橡胶 - BR主力11合约报收11855点，上涨+0.64% [49] - 山东青岛西海岸新区一家橡胶轮胎生产商即将搬迁，当地积极谋划橡胶轮胎产业协同发展 [50] - 国内全钢和半钢轮胎产线开工率连续2周下滑，7月美国橡塑制品业库销比连续2个月去库至1.39%，同比去库-0.6% [51] - 交易策略为BR主力11合约在手空单止损下移至周四高位处，套利和期权观望 [52]