行业投资评级 - 超配（维持）[1] 核心观点 - 半导体行业2025年上半年处于上行周期，人工智能和国产替代双轮驱动板块营收和净利润实现同比增长，盈利能力有所提高[2] - 2025年上半年半导体行业营业收入3186.09亿元，同比增长15.54%，实现归母净利润241.59亿元，同比增长32.41%[2] - 25Q2半导体板块实现营收1700.23亿元，同比增长15.17%，环比增长14.43%，实现归母净利润148.25亿元，同比增长30.91%，环比增长58.82%[2] - 25H1半导体板块销售毛利率和净利率分别为26.74%和7.37%，相比上年同期分别提高1.98和1.55个百分点[2] - 25Q2销售毛利率和净利率分别为27.12%和8.33%，相比上年同期分别提高1.69和1.22个百分点[2] - 展望下半年，人工智能需求仍然旺盛，内资晶圆厂先进制程扩产持续推进，设备、材料、AI算力、存储等领域国产替代进程有望继续深化[2] 半导体行业行情回顾 - 截至2025年9月4日，半导体行业指数近两周累计上涨2.74%，跑赢沪深300指数0.94个百分点[10] - 2025年以来申万半导体行业指数累计上涨23.66%，跑赢沪深300指数12.72个百分点[10] 半导体产业新闻 - 国务院发布深入实施"人工智能+"行动的意见，到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%[12] - 国务院提出强化智能算力统筹，支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育[13] - 国务院推动智能终端"万物智联"，大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端[15] - 2025年我国智能算力规模增长将超40%[16] - 苹果将于9月9日举行发布会，预计将发布iPhone 17系列[17] - 英伟达2026财年Q2营收467亿美元，同比增长56%，净利润264.22亿美元，同比增长59%[18] - Q2 DRAM整体营收为316.3亿美元，环比增长17.1%[19] - 三星和SK海力士将延长DDR4生产至明年[20] - 2025年二季度晶圆代工营收季增14.6%创新高，预期三季度整体产能利用率环比提升[21] 公司公告与动态 - 澜起科技正积极布局PCIe Switch芯片[22] - 北京君正上半年净利润2.03亿元，同比增长2.85%[23] - 拓荆科技上半年净利润为9429万元，同比下降26.96%[24] - 寒武纪上半年净利润10.38亿元，同比扭亏[25] - 澜起科技上半年净利润增长95.41%，拟每10股派2元[26][27] 半导体产业数据更新 - 2025年第二季度全球智能手机出货量为2.95亿台，同比增长1.03%[28] - 2025年上半年全球智能手机出货量累计达6.00亿台，同比增长1.28%[28] - 2025年6月国内智能手机出货量为2055.7万台，同比下降13.8%[28] - 2025年1-6月国内智能手机累计出货量为1.30亿台，同比下降6.45%[28] - 2025年7月国内新能源汽车总销量为126.2万辆，同比增长27.4%，新能源汽车销量占比为48.67%[31] - 2025年1-6月全球半导体销售额为3429.1亿美元，同比增长19.21%[33] - 2025年1-6月国内半导体销售额为965.0亿美元，同比增长10.01%[33] 投资建议 - 建议关注半导体设备与材料、存储芯片、模拟芯片、先进封装与测试、SoC&CIS、算力芯片、晶圆代工等细分领域龙头企业[38] - 具体关注标的包括北方华创、中微公司、华海清科、拓荆科技、长川科技、鼎龙股份、江丰电子、兆易创新、澜起科技等[37][39]