报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌2.4%，报2760元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌3.21%，报3412元/吨 [1] - 地缘与宏观形势不明朗，俄乌和谈进展有限，原油端短期不确定性多，因欧佩克计划进一步增产消息，油价走低，Brent跌破67美元/桶，带动FU、LU盘面下跌 [1] - 高硫燃料油处于市场调整与再平衡阶段，多空因素交织，供应受制裁和袭击影响收紧，中东出口增长，国内炼厂采购需求弱，市场驱动有限 [1] - 低硫燃料油市场压力有限，国产量维持低位，外盘月差轻度Back结构，现货贴水转负，短期市场结构持稳但驱动不强，中期面临需求份额被替代、剩余产能多的矛盾，估值下方有支撑但向上阻力大 [1] - 高硫燃料油投资策略为震荡，低硫燃料油投资策略为震荡，跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌2.4%，报2760元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌3.21%，报3412元/吨 [1] - 地缘与宏观形势不明朗，俄乌和谈进展有限，原油端短期不确定性多，因欧佩克计划进一步增产消息，油价走低，Brent跌破67美元/桶，带动FU、LU盘面下跌 [1] - 高硫燃料油处于市场调整与再平衡阶段，多空因素交织，供应受制裁和袭击影响收紧，中东出口增长，国内炼厂采购需求弱，市场驱动有限 [1] - 低硫燃料油市场压力有限，国产量维持低位，外盘月差轻度Back结构，现货贴水转负，短期市场结构持稳但驱动不强，中期面临需求份额被替代、剩余产能多的矛盾，估值下方有支撑但向上阻力大 [1] 策略 - 高硫燃料油投资策略为震荡，低硫燃料油投资策略为震荡，跨品种、跨期、期现、期权暂无策略 [2] 图表 - 展示新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格、新加坡高硫燃料油掉期近月合约、新加坡低硫燃料油掉期近月合约、新加坡高硫燃料油近月月差、新加坡低硫燃料油近月月差、燃料油FU期货主力合约收盘价、燃料油FU期货指数收盘价、燃料油FU期货近月合约收盘价、燃料油FU近月合约月差、燃料油FU期货主力合约成交持仓量、燃料油FU期货总成交持仓量、低硫燃料油LU期货主力收盘价、低硫燃料油LU期货指数收盘价、低硫燃料油LU期货近月合约价格、低硫燃料油LU期货近月月差、低硫燃料油LU期货主力成交持仓、低硫燃料油LU期货总成交持仓等图表 [3]