报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面窄幅整理运行，目前螺纹价格已全面打至成本线，成本支撑有所增强，但产量小幅回落、库存累积、表需回落，数据表现偏弱 [1] - 铁矿石预计短期矿价呈现震荡走势，多空交织，供应端全球发运量增加，需求端铁水产量下降、钢厂盈利率下滑、港口库存增加、钢厂库存下降 [1] - 焦煤预计短期盘面震荡偏弱运行，供应端产区部分煤矿复产产量增加，需求端市场对需求缺乏信心，下游观望情绪浓厚 [1] - 焦炭预计短期盘面震荡偏弱运行，供应端焦企入炉煤成本下移、供应边际宽松，需求端钢坯库存高位、钢材价格及期货盘面偏弱、市场情绪谨慎、钢厂到货改善 [1] - 锰硅预计短期期价低位震荡运行，市场情绪稍弱，基本面暂无强力驱动，供应持续增加，需求端钢招定价下调、贸易商采购积极性不强，成本降幅小于成品价格降幅 [1][3] - 硅铁预计短期震荡运行，关注钢招及电价情况，当前生产企业陷入亏损，需求端钢招价格下调、市场信心不强 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢昨日盘面窄幅震荡，2601合约收盘3117元/吨，涨幅0.35%，持仓减少1.84万手，现货价格稳中有涨，成交回升，本周全国螺纹产量环比回落1.88万吨，社库、厂库环比增加，表需环比回落2.14万吨 [1] - 铁矿石：昨日期货主力合约i2601价格上涨，收于791.5元/吨，涨幅1.9%，成交39万手，增仓4.1万手，港口现货主流品种价格偏强运行，供应端澳洲发运量下降、巴西及其他国家发运量上升，需求端新增24座高炉检修、6座复产，铁水产量环比下降11.29万吨，47个港口进口铁矿库存环比增加37.70万吨，钢厂库存环比下降67万吨 [1] - 焦煤：昨日盘面下跌，2601合约收盘1094.5元/吨，跌幅1.04%，持仓量减少12138手，山西临汾地区主焦煤下调20元，蒙煤市场震荡运行，供应端产区部分煤矿复产产量增加，需求端市场对需求缺乏信心，下游观望情绪浓厚 [1] - 焦炭：昨日盘面下跌，2601合约收盘1581.5元/吨，跌幅0.78%，持仓量增加423手，港口焦炭现货市场报价下跌，供应端焦协抵制降价、原料端焦煤价格偏弱、焦企入炉煤成本下移、供应边际宽松，需求端钢坯库存高位、钢材价格及期货盘面偏弱、市场情绪谨慎、钢厂到货改善 [1] - 锰硅：周四期价震荡偏弱，主力合约报收5730元/吨，环比下降0.24%，主力合约持仓环比增加2322手至33.9万手，各地区市场价多数下调50元/吨，近期市场情绪稍有反复，基本面供应持续增加，需求端钢招定价下调、贸易商采购积极性不强，成本降幅小于成品价格降幅 [1][3] - 硅铁：周四期价震荡偏弱，主力合约报收5496元/吨，环比下降0.72%，主力合约持仓环比增加3095手至24.15万手，各地区汇总价格部分下调，当前生产企业陷入亏损，需求端钢招价格下调、市场信心不强 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹10 - 1月为 - 82.0，环比 - 10.0；1 - 5月为 - 50.0，环比 - 1.0等；热卷10 - 1月为16.0，环比5.0；1 - 5月为 - 12.0，环比 - 1.0等；铁矿石9 - 1月为39.5，环比3.5；1 - 5月为24.0，环比1.5等；焦炭9 - 1月为 - 151.5，环比 - 47.5；1 - 5月为 - 96.0，环比 - 2.0等；焦煤9 - 1月为 - 124.0，环比53.5；1 - 5月为 - 55.0，环比 - 7.5等；锰硅9 - 1月为 - 80.0，环比22.0；1 - 5月为 - 42.0，环比0.0等；硅铁9 - 1月为 - 142.0，环比 - 2.0；1 - 5月为 - 128.0，环比0.0等 [4] - 基差：螺纹10合约为195.0，环比 - 1.0；01合约为113.0，环比 - 11.0等；热卷10合约为21.0，环比 - 9.0；01合约为37.0，环比 - 4.0等；铁矿石09合约为2.4，环比 - 7.0；01合约为41.9，环比 - 3.5等；焦炭09合约为148.5，环比27.4；01合约为 - 3.0，环比 - 20.1等；焦煤09合约为187.5，环比 - 42.0；01合约为63.5，环比11.5等；锰硅09合约为30.0，环比 - 20.0；01合约为 - 50.0，环比2.0等；硅铁09合约为0.0，环比 - 6.0；01合约为 - 142.0，环比 - 8.0等 [4] - 现货：螺纹上海3230.0，环比0.0；北京3180.0，环比10.0等；热卷上海3350.0，环比10.0；天津3340.0，环比0.0等；铁矿石PB粉785.0，环比10.0；超特粉685.0，环比9.0等；焦炭日照准一1420.0，环比 - 30.0；焦煤山西中硫主焦1350.0，环比0.0；锰硅宁夏5500.0，环比0.0；内蒙5680.0，环比0.0等；硅铁宁夏5200.0，环比0.0；内蒙5220.0，环比 - 30.0等 [4] - 利润与价差：螺纹盘面利润 - 22.7，环比 - 6.7；长流程利润 - 55.9，环比 - 17.9；短流程利润28.1，环比10.4；卷螺差196.0，环比3.0；螺矿比3.9，环比 - 0.06；焦矿比2.0，环比 - 0.05；螺焦比2.0，环比0.02；双硅差 - 330.0，环比 - 44.00 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史走势 [6][7][10][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史走势 [17][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约间价差的历史走势 [26][30][32][34][37][38] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史走势 [43][45][47] - 螺纹钢利润：展示主力合约螺纹盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史走势 [48][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [54] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，有多项荣誉 [54] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [54] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验和金融知识 [55]