报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周天然橡胶市场原料端支撑较强，胶价继续上涨，进口胶市场报盘上涨，工厂少量采购，期货盘面偏强震荡，国产天然橡胶现货报盘跟随盘面区间调整，下游企业维持刚需补货，买盘不旺，实单跟进有限；全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区天气改善，原料供应压力不减，海南产区天气良好，割胶作业陆续开展，但当地加工厂原料补库积极性不高；近期青岛港口库存延续降库，降幅稍有缩量，预计短期继续小幅去库；需求方面，本周东营地区部分企业检修拖拽产能利用率下行，下周随着检修企业排产恢复，整体产能利用率将有所提升，但部分企业出货表现一般，开工提升幅度或受限；ru2601合约短线预计在16000 - 16550区间波动，nr2511合约短线预计在12850 - 13400区间波动 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场原料端支撑强，胶价上涨，进口胶报盘涨，工厂少量采购，期货盘面偏强震荡，国产现货报盘随盘面调整，下游刚需补货，实单跟进有限 [7] - 行情展望：全球产区处割胶期，云南原料供应压力大，海南割胶正常但加工厂补库积极性不高；青岛港口库存延续降库，预计短期继续小幅去库；本周东营部分企业检修致产能利用率下行，下周恢复但开工提升幅度或受限 [7] - 策略建议：ru2601合约短线预计在16000 - 16550区间波动，nr2511合约短线预计在12850 - 13400区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+2.93%；20号胶主力合约价格震荡收涨，周度+3.22% [10] - 跨期价差：截至9月5日，沪胶1 - 5价差为 - 40，20号胶10 - 11价差为 - 45 [21] - 仓单变化：截至9月4日，沪胶仓单165730吨，较上周 - 12910吨；20号胶仓单46368吨，较上周 + 706吨 [24] 现货市场情况 - 国内天然橡胶现货价格：截至9月4日，国营全乳胶报15050元/吨，较上周 + 50元/吨 [30] - 基差走势：截至9月4日，20号胶基差为454元/吨，较上周 + 100元/吨；非标基差为 - 980元/吨，较上周 + 225元/吨 [38] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格及加工利润：截至9月4日，泰国田间胶水55.8（+0.25）泰铢/公斤，杯胶52.05（+1.5）泰铢/公斤；截至9月5日，标胶理论加工利润14.4美元/吨，较上周 - 21.4美元/吨 [41] - 国内产区原料价格：截至9月4日，云南胶水价格14600元/吨，较上周 + 100元/吨；海南新鲜乳胶价格14500元/吨，较上周 - 300元/吨 [44] 进口情况 - 2025年7月中国天然橡胶进口量47.48万吨，环比增加2.47%，同比减少1.91%，1 - 7月累计进口数量360.05万吨，累计同比增加21.82% [47] 青岛地区库存变化 - 截至2025年8月31日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.2万吨，环比上期减少0.4万吨，降幅0.6%；保税区库存7.32万吨，降幅0.14%；一般贸易库存52.9万吨，降幅0.7%；保税仓库入库率增加2.9个百分点，出库率下降0.7个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.1个百分点，出库率增加1.6个百分点 [51] 下游情况 - 轮胎开工率：截至9月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率为66.92%，环比 - 4.05个百分点，同比 - 12.98个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为60.74%，环比 - 4.15个百分点，同比 - 1.12个百分点 [54] - 轮胎出口量：2025年7月，中国轮胎出口量81.26万吨，环比 + 8.87%，同比 + 11.48%，1 - 7月累计出口493.39万吨，累计同比 + 7.18%；其中小客车轮胎出口量32.59万吨，环比 + 16.78%，同比 + 7.20%，1 - 7月累计出口量194.03万吨，累计同比 + 2.51%；卡客车轮胎出口量45.44万吨，环比 + 11.60%，同比 + 12.99%，1 - 7月累计出口量278.91万吨，累计同比 + 6.52% [57] - 国内重卡销量：2025年8月，我国重卡市场销售8.4万辆左右，环比7月微降1%，比上年同期上涨约35%；1 - 8月累计销量接近71万辆 [60] 期权市场分析 未提及