报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油策略建议偏多参与，关注中加会谈情况；菜粕策略建议偏多思路，关注中美及中加经贸关系 [8][11] - 菜油期货本周震荡微涨，01合约收盘价9818元/吨，较前一周涨29元/吨；菜粕期货本周震荡微涨，01合约收盘价2550元/吨，较前一周涨37元/吨 [9][12] - 菜油市场受中加贸易、棕榈油市场、国内供需等因素影响，近期维持窄幅震荡；菜粕市场受美豆供应、国内菜籽到港、贸易谈判等因素影响，近期市场波动加大 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾为期货震荡微涨，展望方面，中国对加菜籽实施反倾销措施或影响其出口，加拿大参与解决争端，印尼抗议活动及马棕出口数据影响棕榈油市场，国内植物油供需偏宽松但油厂开机率低、近月菜籽买船少，盘面在中加贸易会谈预期下窄幅震荡 [9] - 菜粕行情回顾为期货震荡微涨，展望方面，美豆供应端有压力但种植面积减少带来支撑，国内近月菜籽到港少、水产养殖旺季需求提升，不过豆粕替代优势削弱菜粕需求，贸易谈判令市场情绪谨慎，盘面受国际贸易关系影响波动加大 [12] 期现市场 - 本周菜油期货震荡收跌，总持仓量249260手，较上周减14341手；菜粕期货高位回落，总持仓量396574手，较前一周减17596手 [17] - 本周菜油期货前二十名净持仓为 -2779，上周为 +7338，净多持仓转为净空；菜粕期货前二十名净持仓为 +2999，上周为 -13689，净空持仓转为净多 [23] - 菜油注册仓单量为6028张，菜粕注册仓单量为6761张 [29][30] - 江苏地区菜油现货价报9960元/吨，较上周小幅回升，活跃合约期价和现货价基差报 +142元/吨；江苏南通菜粕价报2540元/吨，较上周变化不大，现价与活跃合约期价基差报 -10元/吨 [36][42] - 菜油1 - 5价差报 +158元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕1 - 5价差报 +89元/吨，处于近年同期中等水平 [48] - 菜油粕01合约比值为3.85，现货平均价格比值为3.92 [51] - 菜豆油01合约价差为1368元/吨，本周价差相对震荡；菜棕油01合约价差为292元/吨，本周价差震荡走缩 [61] - 豆粕 - 菜粕01合约价差为517元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报430元/吨 [67] 产业情况 油菜籽 - 截至2025 - 08 - 29，油厂菜籽总库存报10万吨，2025年8、9、10月油菜籽预估到港量分别为20、13、15万吨 [73] - 截止9月4日，进口油菜籽现货压榨利润为 +1123元/吨 [77] - 截止到2025年第35周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.8万吨，较上周增0.3万吨，本周开机率11.74% [81] - 2025年7月油菜籽进口总量为17.60万吨，较上年同期减22.98万吨，同比减56.63%，较上月同期环比减0.85万吨 [85] 菜籽油 - 截止到2025年第35周末，国内进口压榨菜油库存量为73.7万吨，较上周增1.5万吨，环比增2.20%；2025年7月菜籽油进口总量为13.36万吨，较上年同期增1.93万吨，同比增16.86%，较上月同期环比减1.67万吨 [89] - 截至2025 - 06 - 30，食用植物油当月产量值报476.9万吨，截至2025 - 07 - 31，餐饮收入当月值报4504.1亿元 [93] - 截止到2025年第35周末，国内进口压榨菜油合同量为13.9万吨，较上周增4.2万吨，环比增43.61% [97] 菜粕 - 截止到2025年第35周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.9万吨，较上周减0.2万吨，环比降9.52% [101] - 2025年7月菜粕进口总量为18.31万吨，较上年同期减0.57万吨，同比减3.00%，较上月同期环比减8.72万吨 [105] - 截至2025 - 07 - 31，饲料当月产量值报2827.3万吨 [109] 期权市场分析 - 截至9月5日，本周菜粕震荡收高，对应期权隐含波动率为21.53%，较上一周回降0.24%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略中等水平 [113]