报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦炭基本面无明显好转，“反内卷”政策二次发酵带动市场氛围回暖，成本端强预期支撑焦炭期货向上反弹，上行持续性需关注后续有无具体政策出台 [3][32] - 焦煤供需数据符合市场偏空预期，但“反内卷”政策二次发酵风险释放，强预期推动焦煤期货再度走强，后续价格走势取决于煤炭行业协会及企业是否推出新增政策或自律措施配合“反内卷”工作 [4][32] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 2025年9月5日，央行将开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月 [5] - 9月5日，蒙古国ER公司炼焦煤线上竞拍，蒙3精煤起拍价800元/吨，挂牌数量1.28万吨全部成交，成交价格835元/吨，较昨日上涨10元/吨，供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后90天内，最后供应日期为2025年12月4日 [6] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭（日照港准一级平仓）|1570元/吨|0.00%|0.00%|-7.10%|-7.10%| |焦炭（青岛港准一级出库）|1420元/吨|-4.05%|-4.05%|-12.35%|-12.35%| |焦煤（甘其毛都口岸蒙煤）|1180元/吨|0.00%|0.00%|0.00%|-16.01%| |焦煤（京唐港澳洲产）|1530元/吨|-3.16%|-3.16%|2.68%|-9.47%| |焦煤（京唐港山西产）|1550元/吨|-4.91%|-4.91%|1.31%|-10.40%| [7] 期货市场 |期货|活跃合约|收盘价|涨跌幅|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1646.5|4.71|1662.5|1574.5|34829|11280|47026|199| |焦煤|1158.5|6.33|1172.0|1090.5|1732556|547153|721541|-12086| [10] 后市研判 - 截至9月5日当周，独立和钢厂焦化厂合计焦炭日均产量112.23万吨，周环比增加1.62万吨/天，吨焦盈利环比改善9元/吨至64元/吨，全国247家钢厂铁水日均产量228.84万吨，环比下降11.29万吨/天，统计口径焦炭总库存小幅增加至895.28万吨，库存主要在钢厂环节累积 [3][32] - 本周523家炼焦煤矿精煤日产69.3万吨，环比减6万吨；焦炭日产112.23万吨，环比降1.62万吨；铁水日产228.84万吨，环比降11.29万吨 [4][32]