【冠通研究】 原油：原油震荡运行 制作日期：2025年9月5日 【策略分析】 逢高做空 原油处于季节性出行旺季尾声，目前EIA数据显示原油超预期累库，汽油去库幅度超预期，整体 油品库存转而增加，美国炼厂开工率小幅回落0.3个百分点，但仍然较高。8月3日，OPEC+自愿减产8 国决定9月增产54.7万桶/日，这样提前一年解除2023年11月实施的220万桶/日自愿减产措施。沙特可 能下调10月的官方销售价格。EIA和IEA均上调全球石油过剩幅度，这将加剧四季度的原油压力。美 国对印度商品额外征收25%的关税，在8月27日生效，印度若放弃采购俄罗斯原油，将导致全球原油 贸易流变动，造成对中东原油现货的抢购。目前俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油， 白宫贸易顾问纳瓦罗称如果印度停止购买俄罗斯石油，可获得25%的关税优惠。关注后续俄乌停火协 议谈判进展及印度对于俄罗斯原油的采购情况。虽然由于市场加大对于美联储9月降息的押注，俄乌 冲突继续，俄乌停火协议进展艰难，美国总统特朗普表示，他对俄罗斯总统普京"非常失望"，也 门胡塞武装袭击了以色列油轮，原油价格一度反弹，但后续消费旺季即将结束，OPEC+加速增产。尤 ...