固定收益/固收点评 经济延续弱复苏 ——8 月 PMI 数据点评 外需延续修复，或在贸易环境缓和下进一步趋稳。8 月新出口订单指 数录得 47.20%，回升 0.10 个百分点；进口指数录得 48.00%，回升 0.20 个百分点。我们认为在中美贸易条件倘若持续缓和，其对我国出 口及其预期的扰动或加速减少，市场对贸易扰动的反应或降温。 价格端反映整治"内卷式"竞争政策效果，上下游协同扩张。制造 业原材料购进价格指数和出厂价格指数均有所回升，价差升至 4.20pct。8 月原材料呈现量价齐升：主要原材料购进价格指数上行至 53.30%，近三个月持续回升；采购量指数回升 0.90 个百分点至 50.40%。在产品销售端，出厂价格指数近三个月也呈现回升。 非制造业总体扩张加快。8 月官方非制造业 PMI 录得 50.3%，比前值 升 0.2 个百分点。服务业 PMI 为 50.5%，比前值上升 0.5 个百分点。 从行业看，资本市场服务、铁路运输、航空运输、电信广播电视及卫 星传输服务等行业商务活动指数均位于高位景气区间，业务总量较快 增长。建筑业季节性波动。建筑业商务活动指数为 49.1%，比前值降 1.5 个百 ...