报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着重大活动结束，预计受影响煤矿与钢厂陆续恢复正常生产，下周焦煤供需回升，但焦煤产量难恢复到今年上半年高点且低于去年同期，预计近期焦煤供需平衡无明显矛盾，价格宽幅震荡 [4] - 交易策略方面，单边预计近期宽幅震荡，不建议追高，中期保持逢低做多思路，套利和期权建议观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 单边交易预计近期宽幅震荡，不建议追高，中期逢低做多；套利和期权建议观望 [6] 核心逻辑分析 - 重大活动结束后，受影响煤矿与钢厂将恢复生产，关注后期煤矿复产力度，国家能源局后续会抽查部分产煤省核查工作，焦煤产量提升受压制，供需平衡，难有趋势性行情 [4] 周度数据追踪 焦煤 - 现货价格本周跌多涨少，下游采购积极性一般，竞拍流拍率上升，市场情绪偏弱，预计下周涨跌互现无明显趋势，现山西煤仓单1140元/吨，蒙5仓单1043元/吨，澳煤（港口现货）仓单1195元/吨 [8] - 国内供应本周产能利用率明显下降，近日逐步复产，预计下周基本恢复生产，产能利用率回升至接近8月底水平，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率75.8%，环比减8.3%，原煤日均产量170.1万吨，环比减18.6万吨 [8][13] - 进口蒙煤本周甘其毛都口岸通关车次回升至高位，日均1158车，环比上升216车，口岸成交活跃但价格走弱，预计下周通关车次继续维持高位 [8] - 需求方面，本周焦炭产量小幅下滑，预计下周小幅回升，本周独立焦企焦炭日均产量64.32（-0.20）万吨，钢厂焦化焦炭日均产量45.72（-0.37）万吨，焦炭总产量110.04（-0.57）万吨 [8] - 库存方面，本周炼焦煤总库存3599.5（-75.9）万吨，除港口及口岸库存小幅回升外其他环节库存下降，独立焦企库存下降明显，焦煤矿山库存506.1（-16.6）万吨，洗煤厂库存453.7（-8.4）万吨，独立焦企库存781.0（-38.9）万吨，钢厂库存795.8（-16.1）万吨，港口库存595.7（+4.7）万吨，蒙煤三口岸库存328.3（+1.7）万吨 [8] 焦炭 - 现货价格本周市场情绪走弱，钢厂提降第一轮已部分落地，预计下周第一轮降价全面落地并可能提降第二轮，现日照港准一焦炭（湿熄）仓单1527元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨 [9] - 供应方面，本周产量小幅下滑，预计下周小幅回升，本周独立焦企焦炭日均产量64.32（-0.20）万吨，钢厂焦化焦炭日均产量45.72（-0.37）万吨，焦炭总产量110.04（-0.57）万吨 [9] - 需求方面，本周铁水产量明显回落，随着重大活动结束钢厂陆续恢复生产，预计下周铁水产量接近8月底水平，9月整体处于高位，本周247家钢厂日均铁水产量228.84（-11.29）万吨 [9] - 库存方面，本周总库存951.0（+6.9）万吨，焦企受影响小于钢厂，库存小幅累库，焦企库存66.5（+1.2）万吨，钢厂焦炭库存623.7（+13.6）万吨，港口库存260.8（-7.9）万吨 [9] - 利润方面，全国平均吨焦盈利64元/吨，山西准一级焦平均盈利84元/吨，山东准一级焦平均盈利124元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -15元/吨，河北准一级焦平均盈利85元/吨 [9]