徐绍祖（联系人） 宏观情绪回暖， 基本面出现分化 聚烯烃月报 2025/09/05 18665881888 xushaozu@wkqh.cn 从业资格号：F03115061 交易咨询号： Z0022675 品种观点 表1：月度品种观点 | 月逻辑 | 策略 | 日期 | 8月前三周主要观点 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 国内宏观情绪高涨，上证指数突破3600点大关，资本市场情绪转暖。伴随国内化工 企业"反内卷"政策，聚烯烃反套行情企稳。目前原油价格低位震荡，上半年PE投 | | 政策端：上证指数创十年新高，宏观情绪较强。 | | 8月15日 | 产353万吨产能（完成70%），剩余150万吨产能投放计划；PP投产450万吨（完成 70%），剩余190万吨产能投放计划。聚烯烃09合约供应端承压尚未证伪的背景下， | | 成本端：油制利润及PDH制利润修复。 | | | 需求端即使农膜订单触底反弹，聚烯烃季节性旺季上行力度有限。 | | 供应端：2601合约供应端出现分歧，聚乙烯仅 | | | | | 存40万吨计划产能，聚丙烯压力较大（145万吨 | | | | | 计 ...