报告行业投资评级 - 原油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 低硫燃料油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 沥青操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价下跌，SC11合约日内跌0.56%，后续石油市场供需面或偏空，建议继续持有SC11合约空单并配合虚值看涨期权保护 [2] - 今日燃油系期货均下探，低硫燃料油表现最弱，第三批配额发放晚，LU供应压力缓解，FU留意地缘冲突带来的阶段性溢价 [3] - 今日沥青期货价格下滑跌破支撑，现货价格跌幅有限，基差上行，供需边际收紧预期未打破，可布局逢低多裂解策略 [4] - 9月CP持稳，燃气淡季结束后液化石油气体现韧性，进口成本和国内需求带来支撑，短期盘面近强远弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价下跌，SC11合约日内跌0.56% [2] - 上周美国EIA原油库存超预期增加241.5万桶，若OPEC+剩余165.7万桶/天自愿减产退出，供需面偏空加重 [2] - 建议继续持有SC11合约反弹至495元/桶以上的空单，配合虚值看涨期权保护 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 今日燃油系期货下探，低硫燃料油在油品中表现最弱，高硫燃料油跌幅略高于原油 [3] - 第三批配额发放晚于预期，随着原油配额使用率提升，LU供应压力缓解，今日仓单大幅下滑15000吨 [3] - FU基本面缺乏明显驱动，留意高硫资源供应国地缘冲突带来的阶段性溢价 [3] 沥青 - 今日沥青期货价格下滑跌破3450元/吨，现货价格跌幅有限，基差上行，华南价格升水盘面90元/吨以上 [4] - 厂库去化乏力、社会库延续下降趋势，供需边际收紧预期未打破，可布局逢低多裂解策略 [4] 液化石油气 - 9月CP持稳，燃气淡季结束后体现一定韧性，此前利空压力释放，国际市场底部支撑良好 [5] - 进口成本回升和国内需求反弹带来支撑，民用气价格上调，现货端企稳缓和交割压力，短期盘面近强远弱 [5]