报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月以来碳酸锂合约受情绪面扰动大，在锂矿供给扰动下锂价大幅拉涨，近期资金回归基本面，盘面弱势调整 [12] - 锂电行业进入传统旺季，下游需求释放，国内锂云母产量回落，碳酸锂供求关系有所修复，社会库存连续下移 [12] - 近期可关注海外供给补充，评估国内实际供应缺口，9月首周权益市场锂电板块表现较强，乐观情绪或带动碳酸锂期货企稳反弹，同时留意江西、青海、非洲等区域资源供给不稳定性及产业消息对盘面的影响 [12] 各部分总结 月度评估及策略推荐 - 9月5日五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报73657元，周跌4.44%，较8月初涨5.5%，MMLC电池级碳酸锂均价74000元，同日广期所LC2511收盘价74260元，周内跌3.78% [12] - 9月5日SMM国内碳酸锂周度产量19419吨，环比增2%，锂云母提锂估算月度产量回落至万吨附近，锂辉石提锂产量创新高弥补云母减量，2025年8月国内碳酸锂产量85240吨，环比增4.6%，同比增39.5%，前八月累计同比增40.4% [12] - 乘联会预估8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆，同比增长24%，环比增长10%，今年1 - 8月累计批发893万辆，同比增长34%，国内磷酸铁锂 + 三元材料产量自3月以来维持高位，锂电旺季临近需求增长加速，8月磷酸铁锂环比增长7.7%，9月预计续创新高 [12] - 9月5日国内碳酸锂周度库存报140092吨，环比 - 1044吨（ - 0.7%），9月4日广期所碳酸锂注册仓单34948吨，仓单周增20.7% [12] - 9月5日SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为830 - 870美元/吨，周跌5.03%，较8月初涨14.09%，非洲高成本硬岩矿供给压力缓解，西澳矿企前期惜售精矿将释放，预计后续锂矿进口补充明显 [12] 期现市场 - 9月5日五矿钢联碳酸锂现货指数早盘报73657元，周跌4.44%，较8月初涨5.5%，MMLC电池级碳酸锂均价74000元，同日广期所LC2511收盘价74260元，周内跌3.78% [20] - 交易所标准电碳贸易市场贴水均价约为50元，碳酸锂合约主力持仓净空头约10万手 [23] - 电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为2250元，电池级碳酸锂和氢氧化锂价差800元，9月碳酸锂期货下跌，氢氧化锂现货报价调整滞后，价差倒挂 [26] 供给端 - 9月5日SMM国内碳酸锂周度产量19419吨，环比增2%，锂云母提锂估算月度产量回落至万吨附近，锂辉石提锂产量创新高弥补云母减量，2025年8月国内碳酸锂产量85240吨，环比增4.6%，同比增39.5%，前八月累计同比增40.4% [31] - 8月锂辉石碳酸锂产量53330吨，环比上月 + 19.0%，同比增83.3%，前八月累计同比增71.1% [34] - 8月锂云母碳酸锂产量13700吨，环比上月 - 23.9%，前八月累计同比增17.5% [34] - 8月盐湖碳酸锂产量环比减11.5%至10920吨，1 - 8月累计同比增10.8%，部分盐湖减产或停产，产量旺季同比回落 [37] - 8月回收端碳酸锂产量7290吨，环比增14.3%，1 - 8月累计同比增21.3% [37] - 2025年7月中国进口碳酸锂13845吨，环比减少21.8%，同比减少42.7%，其中从智利进口8584吨，从阿根廷进口3950吨，1 - 7月中国碳酸锂进口总量约为13.2万吨，同比增加0.8% [40] - 2025年7月智利碳酸锂出口数量为2.09万吨，环比增加43%，同比增加4%，其中出口到中国1.36万吨，环比增33%，同比减少13%，8月智利碳酸锂出口16903吨，环比减少19.2%，其中向中国出口12982吨，环比减少4.8%，同比增6.9% [40] 需求端 - 电池领域在锂需求中占绝对主导，2024年全球消费占比87%，未来锂盐消费主要增长点依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力，陶瓷玻璃等领域用锂占比仅有5% [44] - 2025年7月全球新能源汽车销量约160万辆，1 - 7月累计同比增25.1% [47] - 乘联会预估8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆，同比增长24%，环比增长10%，今年1 - 8月累计批发893万辆，同比增长34% [47] - 1 - 7月欧洲新能源汽车总计销量208.1万辆，同比去年增25.8% [50] - 1 - 7月美国新能源汽车总计销量89.6万辆，同比去年增6.9% [50] - 7月我国动力和其他电池合计产量为133.8GWh，环比增长3.6%，同比增长44.3%，1 - 7月累计产量为831.1GWh，累计同比增长57.5% [53] - 7月磷酸铁锂产量环比增加约3.1%，8月正极材料产量环比增7.7% [56] 库存 - 9月5日国内碳酸锂周度库存报140092吨，环比 - 1044吨（ - 0.7%），9月4日广期所碳酸锂注册仓单34948吨，仓单周增20.7% [63] - 正极材料库存周期一周左右，动力电池库销比处于近期中值，因抢出口储能电池库存位于近年低位 [66] 成本端 - 9月5日SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为830 - 870美元/吨，周跌5.03%，较8月初涨14.09% [74] - 7月国内进口锂精矿57.6万吨，同比 + 4.8%，环比 + 34.7%，1 - 7月国内锂精矿进口338万吨，累计同比 + 0.6% [77] - 1 - 7月澳大利亚来源锂精矿进口同比增7.3%，非洲来源锂精矿进口同比降13.7%，高成本硬岩矿供给压力缓解，西澳矿企前期惜售精矿将释放，预计后续锂矿进口补充明显 [77]