投资评级与目标价格 - 维持"增持"评级 目标价19.20元 对应2026年40倍PE估值 [6][13] 财务表现与预测 - 2025H1营业收入77.37亿元 同比下降27.66% 归母净利润2.61亿元 同比下降82.58% [13] - 2023-2027年营收预测：215.24亿/186.83亿/150.50亿/200.17亿/230.20亿元 [4] - 2023-2027年归母净利润预测：27.60亿/10.07亿/5.72亿/11.22亿/18.37亿元 [4] - 2025H1资产减值损失同比变动-172.92% 主要因光伏玻璃窑炉提前冷修 [13] - 销售毛利率从2023年21.8%降至2025年预测11.5% 预计2027年回升至16.2% [14] 行业动态与价格趋势 - 8月光伏玻璃2.0mm单层镀膜新单拟涨2元/m² 头部企业报价达14元/m² [13] - 行业库存快速下降 头部企业库存天数接近20天 部分企业降至10天左右 [13] - 公司已实现1.6mm超薄光伏玻璃量产 满足双玻组件轻量化需求 [13] 市场竞争与技术优势 - 公司光伏玻璃市占率约30% 居行业龙头地位 [13] - 开发超高透光伏玻璃、背板高反玻璃、海上光伏镀膜玻璃等前沿产品 [13] - 研发费用保持较高投入 2024年达6.05亿元 2025年预测5.27亿元 [14] 估值与市场表现 - 当前股价18.28元 总市值428.29亿元 市净率2.0倍 [7][8] - 近3个月股价绝对升幅26% 相对指数升幅14% [11] - 2025年预测PE74.90倍 2026年降至38.17倍 [4]