量化模型与构建方式 1. 宽基形态择时策略模型 - 模型名称：宽基形态择时策略模型 - 模型构建思路：基于宽基指数成分股的形态信号（看多/看空）构建多空比率剪刀差，用于判断宽基指数的择时信号[16] - 模型具体构建过程： 1. 对宽基指数成分股每日计算形态信号（正面或负面信号）[13] 2. 计算每日看多形态成分股数量（$N_{\text{bull}}$）和看空形态成分股数量（$N_{\text{bear}}$）[16] 3. 如果当日没有看多形态成分股，则$N_{\text{bull}}=0$；如果当日没有看空形态成分股，则$N_{\text{bear}}=0$[16] 4. 计算多空形态剪刀差： $\text{ScissorDiff} = N_{\text{bull}} - N_{\text{bear}}$ 5. 计算多空形态剪刀差比率： $\text{ScissorRatio} = \frac{N_{\text{bull}} - N_{\text{bear}}}{N_{\text{bull}} + N_{\text{bear}}}$ 如果$N_{\text{bull}} + N_{\text{bear}} = 0$，则$\text{ScissorRatio} = 0$[16] 6. 根据剪刀差比率数值判断择时信号（看多、中性或看空）[14][15] 2. 行业形态择时策略模型 - 模型名称：行业形态择时策略模型 - 模型构建思路：基于行业指数成分股的形态信号构建多空比率剪刀差，用于判断行业指数的择时信号[16] - 模型具体构建过程： 1. 对行业指数成分股每日计算形态信号（正面或负面信号）[13] 2. 计算每日看多形态成分股数量（$N_{\text{bull}}$）和看空形态成分股数量（$N_{\text{bear}}$）[16] 3. 如果当日没有看多形态成分股，则$N_{\text{bull}}=0$；如果当日没有看空形态成分股，则$N_{\text{bear}}=0$[16] 4. 计算多空形态剪刀差： $\text{ScissorDiff} = N_{\text{bull}} - N_{\text{bear}}$ 5. 计算多空形态剪刀差比率： $\text{ScissorRatio} = \frac{N_{\text{bull}} - N_{\text{bear}}}{N_{\text{bull}} + N_{\text{bear}}}$ 如果$N_{\text{bull}} + N_{\text{bear}} = 0$，则$\text{ScissorRatio} = 0$[16] 6. 根据剪刀差比率数值判断行业择时信号（看多、中性或看空）[17][18] - 模型评价：中信一级行业的多空形态剪刀差择时模型中，择时模型跑赢各自行业指数比率为100%，模型的历史回溯表现非常优秀[16] 3. 隐含波动率模型 - 模型名称：隐含波动率模型 - 模型构建思路：采用Heston模型计算近月平值期权的隐含波动率作为市场的恐慌指数，反映市场参与者对未来波动性的预期[9] - 模型具体构建过程： 1. 使用Heston模型计算近月平值期权的隐含波动率[9] 2. 隐含波动率计算公式基于Heston随机波动率模型： $dS_t = \mu S_t dt + \sqrt{v_t} S_t dW_t^1$ $dv_t = \kappa (\theta - v_t) dt + \sigma \sqrt{v_t} dW_t^2$ 其中$S_t$为资产价格，$v_t$为波动率，$\mu$为资产收益率，$\kappa$为波动率回归速度，$\theta$为长期波动率，$\sigma$为波动率波动率，$dW_t^1$和$dW_t^2$为相关布朗运动[9] 3. 通过市场期权价格反推隐含波动率[9][10] 4. 特殊K线形态识别模型 - 模型名称：特殊K线形态识别模型 - 模型构建思路：识别六种特殊K线形态（金针探底、火箭发射、满江红、上吊线、天堂线和乌云线）作为择时信号[23] - 模型具体构建过程： 1. 金针探底形态： - 出现在下跌趋势中，有一根较长下影线的K线[25] - 振幅要求：该K线的振幅需要大于5%[25] - 位置要求：该K线需要出现在过去20个交易日的低位[25] - 下影线长度：K线的下影线长度超过80%[25] - 开盘价和收盘价：该K线的收盘价和开盘价相同（十字星）[25] 2. 火箭发射形态：具体定义未在报告中详细说明[23] 3. 满江红形态：具体定义未在报告中详细说明[23] 4. 上吊线形态：具体定义未在报告中详细说明[23] 5. 天堂线形态：具体定义未在报告中详细说明[23] 6. 乌云线形态：具体定义未在报告中详细说明[23] - 模型评价：金针探底、火箭发射、满江红有较好的正向提醒效果[23] 5. 券商金股形态策略模型 - 模型名称：券商金股形态策略模型 - 模型构建思路：结合券商月度金股推荐和形态学信号，在券商推荐后出现形态学买点时买入，持有到当月月底[28] - 模型具体构建过程： 1. 获取券商月度金股推荐列表[28] 2. 监控金股是否出现形态学买点信号[28] 3. 在出现买点信号的第二个交易日买入[28] 4. 持有组合到当月月底[28] 5. 计算组合收益和风险指标[28] 模型的回测效果 1. 宽基形态择时策略模型 - 上证50(000016.SH)：策略年化收益11.8%，策略最大回撤-21.81%，指数年化收益3.67%，指数最大回撤-50.77%[14] - 恒生等权重(HSEWI.HI)：策略年化收益7.55%，策略最大回撤-36.04%，指数年化收益0.68%，指数最大回撤-54.52%[14] - 恒生指数(HSI.HI)：策略年化收益9.12%，策略最大回撤-43.97%，指数年化收益0.76%，指数最大回撤-55.51%[14] - 恒生可持续发展企业指数(HSSUS.HI)：策略年化收益8.01%，策略最大回撤-35.34%，指数年化收益1.79%，指数最大回撤-50.95%[15] - 恒生香港35(HSHK35.HI)：策略年化收益10.63%，策略最大回撤-38.69%，指数年化收益1.29%，指数最大回撤-46.28%[15] 2. 行业形态择时策略模型 - 电力设备及新能源(CI005011.WI)：策略年化收益23.14%，策略最大回撤-41.7%，指数年化收益5.23%，指数最大回撤-70.51%[17] - 纺织服装(CI005017.WI)：策略年化收益16.61%，策略最大回撤-42.64%，指数年化收益0.79%，指数最大回撤-74.22%[18] - 消费者服务(CI005015.WI)：策略年化收益15.42%，策略最大回撤-53.53%，指数年化收益6.13%，指数最大回撤-73.29%[18] 量化因子与构建方式 1. 形态信号因子 - 因子名称：形态信号因子 - 因子构建思路：基于K线形态识别技术，生成正面（看多）或负面（看空）信号[13] - 因子具体构建过程： 1. 对每只股票每日计算K线形态[13] 2. 根据预设的形态规则判断是否为正面信号或负面信号[13] 3. 统计每日正面信号和负面信号的出现次数[13] 4. 计算未来高点胜率和未来低点胜率[13] 2. 连续看多信号因子 - 因子名称：连续看多信号因子 - 因子构建思路：识别连续出现多日看多信号的股票[19] - 因子具体构建过程： 1. 对每只股票每日计算形态信号[13] 2. 统计连续出现看多信号的天数[19] 3. 标记连续4根或5根看多信号的股票[19][20][21] 3. 特殊形态信号因子 - 因子名称：特殊形态信号因子 - 因子构建思路：识别六种特殊K线形态（金针探底、火箭发射、满江红、上吊线、天堂线和乌云线）作为信号[23] - 因子具体构建过程： 1. 对每只股票每日计算K线形态[23] 2. 根据每种特殊形态的定义规则进行匹配[23][25] 3. 标记出现特殊形态信号的股票[23][27] 因子的回测效果 1. 形态信号因子 - 正面信号：2025年8月25日到2025年8月29日共出现2442次，未来高点平均胜率为28.76%[13] - 负面信号：2025年8月25日到2025年8月29日共出现3750次，未来低点平均胜率为70.79%[13] 2. 特殊形态信号因子 - 火箭发射形态：优德精密(300549.SZ)于20250902出现该信号[27] - 箭在弦上形态：汇成真空(301392.SZ)于20250903出现该信号[27] - 凤还巢形态：明志科技(688355.SH)于20250905出现该信号[27] 3. 券商金股形态信号因子 - 仙琚制药(002332.SZ)：长蜡烛形态，20250901出现信号[29] - 捷捷微电(300623.SZ)：母子线形态，20250905出现信号[29] - 宁德时代(300750.SZ)：短蜡烛形态，20250903出现信号[29] - 协创数据(300857.SZ)：长蜡烛形态，20250905出现信号[29] - 复星医药(600196.SH)：风高浪大线形态，20250903出现信号[29]