行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 建筑板块上半年收入和利润承压 现金流有所改善 基建和地产投资弱势导致整体承压 部分专业工程领域表现相对较好[2] - 8月建筑业PMI下降至收缩区间 新订单指数低迷 基建投资增速放缓 稳增长政策有加力空间[2] - 中央财政发力有望加快重点工程实施 关注城市更新和中西部区域重大项目进展[2] - 对外承包工程完成营业额同比增长9.3% 新签合同额同比增长13.7% 一带一路国家新签合同额同比增长21%[3] - 海外工程需求景气度保持 建议关注国际工程板块[3] - 专业制造工程 节能降碳及新能源相关基建领域景气度较高 半导体洁净室景气度延续[3] 行业表现数据 - 本周建筑装饰板块涨跌幅-1.37% 沪深300指数涨跌幅-0.81% 万得全A指数涨跌幅-1.37%[6] - 超额收益分别为-0.56%和0%[6] - 亚翔集成本周涨幅27.67% 年初至今涨幅120.39%[22] - ST瑞和本周涨幅24.16% 年初至今涨幅93.20%[22] - 金诚信本周涨幅16.21% 年初至今涨幅30.68%[22] 重点公司估值 - 中国中冶总市值711亿元 2025年预计归母净利润68.4亿元 市盈率10.4倍[13] - 中国化学总市值461亿元 2025年预计归母净利润62.9亿元 市盈率7.3倍[13] - 鸿路钢构总市值123亿元 2025年预计归母净利润8.1亿元 市盈率15.2倍[13] - 中材国际总市值235亿元 2025年预计归母净利润31.9亿元 市盈率7.4倍[13] - 中国中铁总市值1373亿元 2025年预计归母净利润279.9亿元 市盈率4.9倍[13] - 中国交建总市值1452亿元 2025年预计归母净利润247.5亿元 市盈率5.9倍[13] - 中国电建总市值991亿元 2025年预计归母净利润124.9亿元 市盈率7.9倍[13] 行业动态与政策 - 上海合作组织成立开发银行 承诺实施100个民生项目 未来3年新增100亿元人民币贷款[14] - 1-7月全国新开工改造城镇老旧小区1.98万个 完成全年目标的79%[15] - 河北 辽宁 重庆 安徽 江苏 上海6个地区开工率超过90%[15] - 西部陆海新通道班列发送集装箱货物突破100万标箱 同比增长72.5%[18] - 中国信保上半年承保金额5656亿美元 同比增长13.5%[18] 一带一路项目进展 - 中工国际签约尼加拉瓜蓬塔韦特国际机场配套道路工程项目[19] - 中国能建中标秘鲁四座变电站改扩建EPC总承包工程[19]