行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [1][5][60] 核心观点 - 房地产市场整体朝止跌回稳方向迈进 政策作用下房价可能小幅震荡 [5][60] - 存量收储及城中村改造有望加速推进 改善住房供求关系 [5][60] - 深圳调减住房限购政策 非深户籍家庭在指定区域限购2套 [5][6][15] - 上海七批次土拍收金111.16亿元 总起始价98.67亿元 溢价率表现积极 [5][40][60] 政策动态 - 住建部部署"十五五"住房城乡建设立法规划 强调高水平立法 [6][14][16] - 河南谋划"十五五"重大项目 聚焦城市更新等重点领域 [15][16] - 福州拓展住房公积金使用场景 支持车库购置和电梯更新 [15][16] - 杭州余杭区提供4万元购房补助 契税补助50% [15][17] 销售端表现 - 68城新房成交面积172万平米 同比下降2% 环比下降25% [7][17] - 年初至今68城累计成交8233万平米 同比下降10% [7][17] - 20城二手房成交面积158万平米 同比增长6% 环比下降 [7][32] - 年初至今20城二手房累计成交6908万平米 同比增长7% [7][32] - 一线城市新房单周成交同比增6% 二线增13% 三四线降36% [29] 投资端表现 - 100城土地成交规划建面2396万平米 同比下降26% [7][36] - 土地成交溢价率1.8% 环比增长 [7][46] - 一线城市土地成交39万平米 同比下降75% [7][36] - 二线城市土地成交992万平米 同比增长23% [7][36] - 三线城市土地成交1365万平米 同比下降39% [7][36] - 广州荔湾区宅地成交5.06亿元 溢价率0% [36] - 北京丰台及朝阳地块收金33.46亿元 [40] 融资端表现 - 信用债单周发行56亿元 同比减少42% 环比增加51% [8][49] - 信用债平均利率2.01% 环比减少99BP [8][49] - 年初至今信用债累计发行2823.3亿元 同比减少6% [8][49] 市场行情回顾 - 房地产指数下跌1.48% 沪深300指数下跌0.81% 板块表现弱于大市 [55][57] - 首开股份涨幅31.95% 广汇物流涨幅12.43% *ST银亿涨幅9.59% [58] - 南国置业跌幅22.60% 亚太实业跌幅16.48% 同济科技跌幅8.83% [59]