美国经济与市场反应 - 美国8月失业率升至4.3%，连续3个月上升，非农就业新增仅2.2万人，远低于预期的7.5万人和前值的7.9万人[3][6] - 10年期美债收益率下降13个基点至4.10%，市场对美联储9月降息概率预期升至100%[3][6] - COMEX黄金本周上涨3.66%，领涨全球资产，布伦特原油下跌2.68%[3][6] 资金流向 - 过去一周中国股市内资流入30.31亿美元，外资流出10.19亿美元，海外主动和被动基金分别流出0.55亿和9.64亿美元[3][17][19] - 全球资金大幅流入美国股市和债市，权益基金中美国流入71.1亿美元，固收基金中美国流入155.3亿美元[3][16] 资产估值与性价比 - 上证指数ERP分位数升至42%，沪深300 ERP分位数升至53%，显示中国股市股债性价比优于全球[3][23][26] - 标普500和德国DAX的PE分位数分别处于10年来的92.2%和90.8%，估值较高[3][32] 风险情绪与市场信号 - 标普500认沽认购比例从0.92降至0.80，显示市场对冲需求边际下降，资金态度乐观[3][40] - 沪深300期权市场资金加仓4300点以上看涨期权，认为市场底部明确但上行弹性有限[3][56] 经济数据与预期 - 中国8月制造业PMI为49.4，服务业PMI为50.5，位于荣枯线上方[3][61] - 美联储10月降息至3.75%-4.00%的概率从48%升至71%[3][62][65] 行业表现 - A股电力设备、综合和有色金属行业涨幅靠前，分别上涨7.39%、5.38%和2.12%[11] - 港股零售、制药和食品零售行业表现强劲，涨幅分别为8.08%、7.83%和5.64%[11] 风险提示 - 资产价格短期波动可能无法代表长期趋势，欧美经济衰退或超预期，美国政策方向可能重大转变[3][67]