行业投资评级 - 消费电子行业评级为强于大市（维持评级）[10] 核心观点 - 政策加持、巨头引领、发布会催化临近背景下，全面看好端侧AI相关投资机遇[1] - 苹果近期动态彰显其在端侧AI方面产品创新决心，对使用体验及销量的拉动有超预期的可能，建议关注苹果产业链[1] - 国务院印发人工智能新政，全面启动"人工智能+"新时代，为行业提供政策支持、应用场景与资源保障，加速技术普及与产业融合[2] - 谷歌通过自研Tensor G5芯片与Gemini模型深度融合，构建以端侧AI为核心的硬件生态[3] - 央视数据显示智能眼镜成交量同比增长超10倍，反映端侧AI设备在消费端的强劲需求和商业化成熟[5] - Meta重组AI团队并暂停招聘，细分四大实验室，AI发展部署更多元、更精细，看好端侧AI及Meta产业链[6] - AI云侧DeepSeek推出混合推理模型，AI数据中心规模化导入液冷散热技术，2025年渗透率预计超30%[7] - 面板行业需求企稳，8月价格持平，龙头公司表现出较强韧性[8] 政策与行业环境 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，明确提出"三步走"发展目标：2027年新一代智能终端、智能体应用普及率超70%，2030年超90%，2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段[16][19] - 政策围绕科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作6大重点领域部署深度融合行动[2][20][21] - 以模型、数据、算力、应用、开源、人才、政策法规、安全8大支撑体系夯实基础[23] - 从"互联网+"的"连接"时代迈向"人工智能+"的"智能"时代，实现从"信息传递"到"知识运用与创造"的跃升[24] 巨头动态与产品创新 - 苹果官宣9月10日发布会，推出iPhone 17系列等多款新品，包括iPhone 17（高刷屏、A19芯片、前摄升级至2400万像素）、iPhone 17 Air（机身厚度5.5毫米、eSIM、ProMotion屏幕）、iPhone 17 Pro（VC均热板散热、八倍长焦、4800万像素长焦镜头）、Apple Watch Ultra 3（更大屏幕、独立卫星通信）、AirPods Pro 3（新增心率传感器）、Apple TV 4K（A17 Pro芯片）[4][28][29] - 苹果推进三年计划，拟整合谷歌Gemini AI升级Siri，并开发"世界知识问答"新系统，研发机械臂、家用安防摄像头及具备对话功能的"虚拟伴侣"桌面机器人[1][4][31][32][33] - 谷歌发布Pixel 10系列，全系搭载自研Tensor G5芯片（台积电3纳米制程，TPU性能提升60%，CPU速度加快34%）及Gemini Nano模型，带来Gemini Live视觉叠加、实时语音翻译、摄影辅助等端侧AI功能升级[3][25][26] - 谷歌同步推出Pixel Watch 4（Gemini上手腕、续航40小时）、Pixel Buds 2a（Tensor A1芯片、主动降噪）及Pixelsnap磁吸技术[27] - Meta重组AI部门为四个小组（TBD实验室、产品与应用研究、MSL基础设施、FAIR实验室），并冻结招聘[6][35] - Meta计划在2025年9月Connect大会上推出千元级带屏眼镜Celeste、第三代Ray-Ban Meta眼镜、智能手表及开放Horizon OS系统，构建元宇宙生态[6][37][38][39] 市场数据与趋势 - 央视报告显示，2025年上半年京东平台智能眼镜成交量同比增长超10倍，关键词搜索量增幅超30倍，"618"期间AR眼镜用户数同比提升70%，品牌入驻量增3倍，多款新品"一秒售罄"[5][34] - 政府补贴与产业链优化推动智能眼镜均价降至1500元左右[5][34] - AI数据中心液冷技术渗透率预计从2024年14%提升至2025年33%，液对液（L2L）架构将于2027年起成为主流散热方案[7][41] - 面板行业8月价格持平：电视面板65吋均价173美元、55吋124美元、43吋64美元、32吋35美元；显示器面板27吋IPS均价63美元、23.8吋49.9美元；笔电面板价格持稳[8][42][44] 技术进展 - DeepSeek推出DeepSeek-V3.1混合推理模型，参数671B（激活37B）、上下文128k，支持思考与非思考模式自主切换，提升智能体多步任务和工具调用能力[7][40] - 谷歌Tensor G5芯片采用台积电3纳米制程，强化本地安全硬件[3][25] - Meta Celeste眼镜采用Lcos+全彩阵列光波导显示技术，配套肌电腕带控制器实现手势交互[38][39] 投资建议关注标的 - 消费电子零组件&组装：工业富联、蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密等[8] - 消费电子材料：创新新材、思泉新材、中石科技等[8] - 连接器及线束厂商：鼎通科技、立讯精密、华丰科技等[8] - 被动元件：洁美科技、国瓷材料、三环集团等[8] - 面板：京东方、TCL科技、彩虹股份等[8] - CCL&铜箔&PCB：胜宏科技、鹏鼎控股、沪电股份等[8] - 消费电子自动化设备：科瑞技术、智立方、大族激光等[8] - 品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新等[8]